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泉友社区☆ 海阔天空副版 ☆『 财 经 纵 横 』 → 危机接近2008!全球跌入熊市大坑?


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主题:危机接近2008!全球跌入熊市大坑?

帅哥哟,离线,有人找我吗?
hnmxy
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等级:版主 帖子:82970 主题:15108 积分:164208 精华:12 注册:2006/2/12 10:01:00
危机接近2008!全球跌入熊市大坑?  发帖心情 Post By:2020/3/11 13:45:00

 全球资本货币市场接近全面崩盘

  很少看到市场如此哀鸿遍野的凄惨样子。

  1日、俄等市场“入熊市大坑”

  3月9号,亚太股市开盘集体重挫,澳大利亚股市领跌,跌幅一度超过6%。日经225指数紧随其后,跌幅一路扩大至5.61%。菲律宾股市跌5.42%。越南、韩国、新加坡股市跌幅均超过4%。

  截止3月9号中午,美国标普指数期货下跌4.90%,道指期货暴跌超过千点,下跌4.71%,作为下跌领头羊的澳大利亚普通股指数下跌了9.23%。

  欧洲斯托克股指波动率上涨15个点,到58,创下2011年以来的波动率新高。

  作为重灾区的中东股市遭遇疯狂抛售,日内沙特迪拜DFM指数下跌8.75%,阿布扎比ADX指数下跌6.5%,科威特指数下跌8.5%。

  到收盘,日经225指数暴跌1117.25点,跌幅5.38%。

  日本东证指数跌6.07%,率先步入了技术性熊市区间。

  东证指数有熊市同行者,菲律宾马尼拉指数、印尼雅加达指数。去年牛冠全球的俄罗斯指数,3月6号下跌4.98%,希腊雅典ASE大跌5.96%,提前“入坑”。

  从石油到高科技,几乎所有的板块玉石俱焚。

  石油板块,沙特阿美破发,其他公司好不到哪里去。

  9号盘前,美股芯片股下挫,AMD跌超11%,美光科技下跌近8%,台积电下降近7%,英特尔下跌近6%。

  2股指期货跌到没朋友

  欧洲股市全面失守。

  3月9号一开盘全部下跌,德国DAX指数下跌7.59%,英国富时100指数下跌8.18%,欧洲斯托克50指数下跌8.03%。

  作为先导的指数期货狂跌。

  截止北京时间下午3点半,欧洲斯托克50指数期货跌9.93%,德国DAX30指数期货跌9.39%,英国富时100指数期货跌9.28%。

  欧洲债务风险指数跳涨到2013年6月以来的最高水平。

  美国股指期货被连番抛售,在亚洲交易时段,标普500指数期货下跌5%,触发熔断标准。北京时间下午4点,美国小型股指数期货2000下跌4.95%,标普500指数期货下跌4.96%。

  期现同跌,慌不择路,已经无所谓对冲一说。

  3原油进入技术熊市石油战争一触即发

  3月9号一开盘,油价暴跌。

  布伦特原油期货开盘大跌25%,到达34.52美元/桶,然后,在短短的几秒钟内下跌了31%,遭受有史以来最激烈的拋售之一。

  截止3月6日的一个交易周,油价创下金融危机以来的最大跌幅。5月交割的布油,创下1991年1月以来的最大跌幅。

  北京时间3月9号下午4点半,纽约原油又下跌了9.283%。

  沙特阿美破发,截止北京时间中午,下跌了9.09%。

  价格竞争一地鸡毛,需求减少,供应增加,时隔二十年后,沙特再次加入石油价格战行列。

  3月6号,石油输出国组织OPEC与俄罗斯之间的谈判破裂,没有达成为期三年的减产协议,俄罗斯拒绝每天减少150万桶的产量,OPEC取消对减产的所有限制。

  上次的减产协议截止到3月底,价格战难以避免。

  3月7日,沙特有了大动作,大幅降低销往欧洲、远东和美国等地的原油价格,折扣幅度是20年以来最大。

  4月,卖到亚洲的定价下调4-6美元/桶;卖往美国的下调7美元/桶,卖给西北欧的旗舰级轻质原油折扣扩大到8美元/桶,售价低到10.25美元/桶。

  俄罗斯同类原油最多只能下调2美元左右。

  沙特私下告知市场参与者,如果有需要,就增加产量,让产量达到1200万桶/天的纪录水平。理论上,沙特可以提到每天1250万桶。过去几个月,产量在970万桶/天。

  Rystad Energy的Bjoernar Tonhaugen表示,“这比我们预测的最坏情境还要糟很多,将造成史上最严重的油价危机之一。”

  WTI和布油分别比近期高点下跌了38%和40%,进入技术性熊市。

  更悲观的估计源源不断。大摩预计,今年第二季度,布伦特原油会跌到35美元/桶,WTI原油会跌到30美元/桶。原本的预计是,布油57.50美元/桶,WTI原油52.50美元/桶。

  经济下降伴随着原油需求量的下降。3月9日,国际能源署发布月报:从2009年来第一次,原油需求下降。2020年,原油需求增长预期下降到99.9萬桶/日,第一季度将同比大幅減少到249万桶/天。

  油价进入熊市。

  俄罗斯经济正在经受巨大挑战。俄罗斯的石油开采成本在17美元左右,伊朗、沙特、科威特、阿联酋、卡塔尔等国低于10美元。

  卢布大跌,3月7号,美元兑卢布为68.5685,今年2月17号,还有63左右,未来可能再现100的价格。

  但凡是跟大宗商品、原油有关的货币,全被爆头。澳元兑美元创下2009年3月以来的最低水平,一度触及低点0.6318,在亚洲交易时段反弹200个基点。挪威克朗跌至35年来的低点9.67美元。

  大家进入残酷的肉搏战。

  4投资者紧抱黄金、国债、日元避险

  这次恐慌,可以跟金融危机相提并论。

  美国恐慌指数VIX从2月21号的15左右,到20,到30,最新数据是41.94,近月期货创下了2009年3月以来的新高。

  飓风袭来,大家买黄金和国债避险。

  北京时间上午9点,现货金一度突破1700大关,下午4点半下跌到1676左右。

  主要国家的国债价格被哄抬到天上。美国十年期国债收益率0.524%,美国三十年期国债收益率0.979%,二年期国债0.336%,都在1%以下。

  一些欧洲国家的债券进入负收益水准。瑞士六年期国债收益率-0.917%,三十年期国债-0.577%。

  英国2年期国债收益率持续走低,日内跌13个基点,到-0.035%,5年期国债收益率短暂转为负值。德国30年期国债收益率下跌20个基点,到-0.49%。

  作为避险货币,日元兑美元创下40个月以来的新高。

  全球市场为什么崩溃?

  1别玩了降息失效

  经济紧缩预期明确,从石油需求到PMI,全都印证了这一点。一两个数据的好转,改变不了总体预期。

  美联储可用的政策工具所剩无几,降息起不了多大的作用。

  看看最近的一次降息,3月3日,市场交易如火如荼之际,美联储降息50个基点。

  以前,美联储一降息,全球市场大涨。这一次,美联储紧急降息,收盘收出一根大阴线。HYCM兴业投资(英国)分析团队认为,超常规降息突至,相当于宣布经济前景明显恶化,市场更加恐慌。

  大家降息胃口早被吊高,对利率敏感度下降。甚至把联储降息当成了反面指标,有可能货币政策的临界点已到。

  跟金融危机的时候不一样,美联储降息解决不了根本问题,这次是真正的衰退。

  Minimax Capital合伙人、曾担任Jefferies利率交易主管的Chris Bury表示,美国国债收益率“所体现的是真正的衰退,而不是暂时的信贷获取问题”,

  长期利率不可能降多少。Cantor Fitzgerald LP全球首席市场策略师Peter Cecchini指出,一旦美联储再次降息50个基点,除了再祭量化宽松法宝,几乎别无选择,但是,即使再推量宽,也无法让长期利率进一步降低太多。

  联邦有效基金利率3月5号是1.09,2019年1月是2.45,有效利率长期维持在低位。

  实际利率为负,Eureka Miner’s Report编辑Richard Baker说:“美国国债收益率暴跌,美联储进一步行动的预期已经使美元贬值至2019年1月的水平。极低的通胀预期下降速度不及10年期国债收益率下降的快,导致实际负利率超过50个基点,对像黄金这样的无息资产来说是一笔意外之财。”

  现在,市场绝大多数人认为,3月18号利率决议,美联储可能还会再次降息。据CME“美联储观察”最新数据,美联储3月降息75个基点至0.25-0.50%的概率为77.5%,降息100个基点至0-0.25%的概率已升至22.5%,此前为0。

  美联储不大幅降息,市场哭给你看,真的大幅降息了,又被负面解读,边际效用越来越低。

  2高科技板块不能扛鼎原油板块杀跌

  美国高科技板块估值不高,考虑到全球消费下降,估值已经不低。

  光大证券分析,美股总市值/GDP处于历史高位,疫情是下跌诱因,美股的大涨总有个尽头。

  苹果股价289.03,22倍市盈率,9号盘前下跌6个多点;微软市值1.23万亿,市盈率28倍,盘前跌了5个多点;FB的市盈率在28倍,盘前跌了5个点;亚马逊估值80多倍,相对比较高。

  股市暴跌,高科技股和金融股无法起到顶梁柱的作用。

  石油价格大跌,使得固收市场收益更低。

  3月8号,Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli说:石油对美国经济至关重要,不仅从业人员多,而且,高杠杆的石油和天然气公司是固定收益市场的关键之一。

  对于固收市场来说,石油和天然气就像股票、信貸的“FANG”,能源公司有大量未偿债务,这些公司相当于动力机,如果原油价格继续大跌,股票指数和固收不可能反弹。

  怎么样,看着像不像中国的房地产企业。

  3量化交易踩踏式抛售比足球场踩踏更可怕

  市场发生无理性恐慌时,有些公司资金流会断裂。

  这时候,金融机构不得不抛售流动性强的品种,比如股票,黄金,这就导致股票价格产生恶性循环。

  不少投行表示,美股两年来最大的抛售潮可能刚刚开始。

  高盛分析师Christian Mueller Glissmann和Alessio Rizzi认为,上周开始的美国股市回调,可能要持续更长一段时间,要到7月才能结束。花旗分析师Jeremy Hale指出,从技术分析角度,标普500指数跌至2730点,比指数200天移动平均线低10%,才是更加合理且有吸引力的买入点。但达到该水平将要求该指数从当前水平再下降12%。这将使指数处于熊市下跌20%的边缘。

  股市狂跌,触发量化抛售潮,市场称之为量化踩踏式出局,这种事情,在互联网量化交易时代太常见了。

  早在上个月,摩根士丹利量化及衍生品总监Christopher Metli就发布研报,量化及被动价格交易恐怕形成另一股利空力量。

  全球量化基金规模在万亿美元以上,Christopher Metli从量化交易的逻辑进行推测,股指下跌3%以上,就有50亿美元以上的量化头寸需要被平仓。

  只要触及平仓线,量化及被动价格交易者就会平仓,最终形成踩踏事件,国内有过,全球更多。

  更可怕的是,有的市场平仓都没法平。

  3月9号,就有北京期货公司的研究员说,原油暴跌导致多个客户巨亏,目前持仓为多单的客户都非常着急。但是,上期所原油多只品种跌停,客户无法平仓,只能干等。

  标普500指数期货触发熔断,也面临平仓难题。

  接下来市场怎么走?

  全球进入降息周期,缓解情绪,但是作用不大,市场没有到底部。什么时候到底部,取决于经济和疫情,而不是美联储。

  进行左、右侧交易,关键是能够判断左右,要命的是,短期内无法判断左右。

  原油生产国最终还得坐在桌上谈,否则大家小命不保。但是,沙俄的原油战近一个月不会结束。

  全球局部性战役不会停止。经济越糟,越是抢夺资源,局部战役越是激烈。

  做对冲是必备手段,黄金、避险货币,是我们无法回避的对冲手段。而量化交易将受到越来越多的关注。

  但是,如果恐慌下跌,量化交易发生踩踏,市场震荡趋于激烈。

  在全球疫情没有明朗化之前,保持谨慎,不乐观。


偶滴集币博客:http://blog.jibi.net/u/hnmxy/index.html
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