主题：人民币春天降临

10月13日，英国财政部正式启动发行人民币国债的路演，这是首只由中国以外的国家发行的人民币主权债券。 此次的发行也标志着人民币正式成为英国的外汇储备货币。

英国对待人民币的态度超出市场预期。在此之前，英国伦敦已经成为重要的离岸人民币中心。去年10月，中国方面就曾表示将在伦敦向投资者发行800亿元人民币（约合131亿美元）的债券，工商银行成为首家在伦敦发行人民币债券的中资机构；之后，英镑获准与人民币开展直接交易，建行成为伦敦人民币业务清算行，伦敦正式纳入人民币全球清算网络；再加上此次发行以人民币计价的英国国债，伦敦在人民币业务上的开展可见一斑。

近日，欧洲央行管委会成员将在德国法兰克福举行会议，讨论是否就将人民币纳入外汇储备开始做准备工作。

对此，中国人民银行行长周小川美在华盛顿表示，一些国家已经开始使用人民币作为国家外汇储备货币，只是尚未向外界公布，其中包括一些发达国家，只是“还不愿意说出来”。

一直以来，人民币是否能够成为储备货币，人民币资产是否可以成为各国央行外汇储备资产，被认为是人民币能否实现国际化的主要标志之一。作为世界第二大经济体，中国近年来在国际上的影响力不断上升。与此同时，自全球金融海啸开始，中国已经在开始人民币国际化之路。

如果欧央行将人民币纳入外汇储备，将标志着人民币国际化取得了极其重要的进展。事实上，马来西亚，韩国、柬埔寨、白俄罗斯、俄罗斯、菲律宾、尼日利亚等国也早已将人民币纳入其外汇储备。

虽然人民币已在境外多地建立离岸市场，但人民币交易数量仍显不足，作为外汇储备更是比例偏低。

目前欧盟是中国第一大贸易伙伴，中国是欧盟第三大贸易伙伴，双边贸易额连续三年超过5000亿美元，今年前7个月同比增长12.1%，增速高于 其他发达经济体。

中欧已提出到2020年实现双边贸易额1万亿美元的目标，而目前中欧间每年人员往来达600万人，欧盟每天在华新投资企业有三四家，这样的经贸关 系，使欧盟对人民币需求不断增加。考虑到双方未来贸易稳定增长，再加上人民币与欧元可直接交易，欧盟国家具有储备人民币的客观基础。

不过，由于人民币尚未实现资本项下自由兑换，境外人民币的保值增值就成为问题。目前人民币在离岸市场的交易工具和交易量都无法满足货币储备者的风险对冲需要，而境外资金也无法自由流入国内市场进行金融投资。

经济学博士，中华工商时报副总编辑刘杉认为，在缺乏风险对冲工具条件下，持有人民币资产的最合适理由有两个。

一则因为人民币仍有升值空间。

虽然中国国际收支趋于平衡，顺差增幅下降，人民币升值压力减弱，但在中国经济增长稳定预期下，人民币仍会保持升值趋势。特别是欧元实行“量化宽松” 政策，人民币对欧元处于强势地位，一段时间以来保持升值趋势，再加上人民币对欧元直接交易，或导致市场抛售欧元，购买人民币，从而维持人民币对欧元升值局 面。

二则是因为预期资本账户开放加速。

目前中国学界对汇率改革和资本市场开放路径选择存在争议，但央行已经制定资本市场开放时间表，其中近期备受关注的“沪港通”，就是一个放松资本管制 的制度改革。如果央行制定的资本账户开放能在5年内兑现，那么境外人民币投资渠道即可打开。根据美元国际化经验，非居民持有本币的资产可以上升到GDP的 八成。

这就是说，预期到人民币稳定升值和资本市场加速开放，境外货币当局明知人民币缺乏保值工具，依然具有储备人民币资产的需求。如果认识到这一点，人民币在保持币值稳定同时，应加快相应金融制度改革，利用欧盟经济调整机会，加速人民币国际化进程，使其尽早成为核心储备货币。

人民币已经从两年的全球第14大货币蹿升为全球第7大货币，2009年以来对美元已经升值11%。

中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红教授曾表示，根据该机构汇编的人民币国际化指数(RII)，在2013年年底，人民币国际化指数为1.69，比当年年初的0.92有大幅上升，且整体增速比2012年有所加快。