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泉友社区☆ 海阔天空副版 ☆『 财 经 纵 横 』 → 经济学家建议2015年钱往何处投?


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主题:经济学家建议2015年钱往何处投?

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经济学家建议2015年钱往何处投?  发帖心情 Post By:2014/11/25 15:46:00

 股市、债市、黄金等资产纷纷因全球央行的行动而“乱动”,经济学家们在本文中将建议投资者应该怎么办?

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今年全球主要央行的货币政策分道扬镳。上周五,全球两大重量级经济体——中国以及欧洲央行几乎同时宣布新一轮提振经济政策,而此前日本央行意外发力再度扩大宽松力度。然而,美联储以及英国央行则开始渐入“去宽松”周期。

尽管市场为此欢呼雀跃,但令人担忧的是,危机历时7年多后,事到如今全球经济复苏依然脆弱,仍在“拼妈”——不得不靠“央妈”出手相救,决策者们却还未找到解决经济复苏难题的正确答案。

《金融之王》一书的作者利雅卡特?艾哈迈德认为,“央行已经尽全力了”。日本目前正面临高度低效率的国内经济,而欧洲经济的问题则是内部分化和脆弱的银行系统。就算对这些经济体注入廉价信贷,也无法真正解决问题。

目前,股市、债市、黄金等资产纷纷因全球央行的行动而“乱动”,投资者应该怎么办?



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经济学家建议2015年钱往何处投

美国银行全球经济研究部主管伊桑哈里斯(Ethan Harris)和德意志银行北美财富管理部门首席投资策略官拉里亚当(Larry Adam)毫不讳言地称自己是美股的“粉丝”。

伊桑哈里斯表示,虽然美联储在2015年加息预期升温,但是纵观世界主要发达国家,美国基本面表现温和向好,最大的下行风险聚焦在欧洲。

摩根士坦利的美国部高级经济学家艾伦曾特纳(Ellen Zentner)则表示,该行预计标普500指数在2020年有望上探3000点,相当于在现在的基础上未来五年内上涨50%。

艾伦强调,美国经济增长缓慢但持续,企业在2015-2020间的年增长率会达到6%。随着企业扩张进一步加强,虽然联储或在2015年加息,但是依旧可以带动美国股市继续实质性增长。

 

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拉里亚当补充道,除了美国之外,会继续看好亚洲的新兴经济体发展。而来自兴业证券首席宏观分析师王涵则表示,追求高收益率的投资人不应该错过中国。

但是美国投资人直接投资中国市场的资金和渠道依旧相对有限,往往更倾向于通过投资在中国市场业务强筋的跨国公司来分享中国高增长。

摩根士坦利亚洲股票部门董事总经理帕特里克(Patrick Springer)表示,当前来自中国的在美国股票市场上交易的上市公司共340家,但是交易活跃,市值超过10亿美元的不过35家,水平依旧参差不齐, 其中市值超过1000亿美元的超大型企业为两家,分别是百度和阿里巴巴。

而阿里巴巴的上市带动了美国投资层面的变化,买入阿里巴巴股票的包括Dan Loeb领导的对冲基金Third Point,老虎全球管理基金,保尔森基金等全球顶级基金。这些基金曾极少有兴趣投资中概股。

但是帕特里克表示,阿里巴巴是个特例,其他来自中国公司要想赢得美国投资人的信任,仍是要依靠各自的业绩表现,怕是不能单纯指望搭阿里巴巴的顺风车。


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  发帖心情 Post By:2014/11/25 15:46:00

国际投行给出的8大投资策略建议

高盛近日公布了2015年“顶级交易”推荐策略,它们可以作为参考。

1、购买欧/美一年期看跌期权

交易方式:看跌欧元对美元汇率,做空欧元兑美元,购买一年期欧元兑美元看跌期权(1.20/1.15),盈亏点约为1.19,可能最高回报率为22%。预计欧元兑美元未来12月将跌至1.15,这与高盛看涨美元、看空欧元的预期相符。

高盛认为,欧元区的HICP(调和消费者物价指数)通胀率近几个月不可能回升。预计欧洲央行更有可能提前、而不是推迟增加宽松措施,这类措施包括买主权债券。这样的行动会为欧元兑美元近期明显下跌奠定基础。

高盛称,简言之,欧元区与美国的货币政策会分道扬镳,这体现出(两地区)经济增长和通胀预期的差异。


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2、美国10年期国债收益率在2015年中期将位于3%上方,且不会低于2%,可通过零成本的上限和下限利差进行套利。

交易方式:买入收益率不超过3.00-3.50%的10年期美国国债,抛售收益率不低于2.24-1.75%的同期美国国债。两种交易的截止期均为2015年6月30日。

高盛预计,截至明年6月,10年期美国国债收益率将由目前的2.3%左右升至3.0%,或者更高。这个时间比市场预计的美联储六年来首次加息时点早一个季度。

高盛的模型显示,10年期美国国债的交易价已偏高,明年下半年的收益率应在3.10-3.50%。考虑到德国和日本国债的收益率还因为欧洲央行和日本央行的行动受抑制,10年期美国国债的收益率不可能超过3.50%。


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3、通过购买2015年12月到期的欧元区斯托克50股指(Eurostoxx 50)看涨期权套利。

交易方式:买入目标点位3150点的2015年12月欧元区斯托克50指数期权,抛售目标点位3450点的同期该指数期权。以本月19日收盘价估计,若上述期权以170.6美元价位买入、以69.10美元抛售,最高回报率可能达到50%。

高盛预计欧洲股市会走高:一是欧元区经济会加快增长,二是如欧元区通胀率未能如期回升,欧洲央行将被迫增加宽松。这两种预测情形都会提振欧洲资产的价格。


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4、通过五年期CDX HY(北美劣质评级企业债券)初级夹层押注美国高收益信用风险。

交易方式:做多中间系列评级的5年期CDX HY系列23,以目前每年约495个基点的利差出售其信用保护,目标点位440基点,止损点位580基点。可能回报超过700基点。

高盛预计,明年全年美债息差都会收窄,近来美国高收益债券市场表现不佳,明年这种势头会逆转,因为这类风险相对较高的债券不会违约。高盛指出,在CDX HY 23指数参考的100家公司里,只有两家公司的债券目前被评为非投资级评级。


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5、做多从东地中海地区进口原油的国家和地区的一篮子股票,比如土耳其、印度,主要理由是油价下跌。

交易方式:买入中国台湾(TWSE)、土耳其(XU030)和印度(NIFTY)股市的一篮子股指,买入价每股100美元,初始目标位115美元,止损位93美元。

高盛提到国际油价下跌,预计这对上述新兴市场国家地区经济增长的推动作用可能特别大。


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6、做空瑞士法郎/瑞典克朗。

交易方式:在瑞士法郎兑瑞典克朗约为7.70时做空该货币对,目标汇率7.00,止损汇率8.10。

高盛认为,瑞典并未像欧元区那样面临通缩威胁,欧元区的通缩问题很大程度上是结构性因素所致。

高盛称:瑞典的低通胀是暂时的,今后几个月(通胀率)会走高。


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7、空铜多镍进行套利,理由是铜与镍的供应出现分化。

交易方式:做空伦敦市场期铜(伦铜)、同时做多该市场期镍

高盛认为,和2015年12月交割的期镍价格相比,同期交割的伦铜表现不佳,以名义金额估算可能期镍价格高出20%。

高盛称,铜进入了二十年一遇的供应周期,因此供应增长超过了趋势水平。镍供应仍受印度尼西亚政府出口禁令的限制。这应会导致明年铜的库存量明显增加,镍的明显减少。


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