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泉友社区☆ 海阔天空副版 ☆『 财 经 纵 横 』 → MSCI不是傻瓜 投资者别一厢情愿


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主题:MSCI不是傻瓜 投资者别一厢情愿

帅哥哟,离线,有人找我吗?
hnmxy
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等级:版主 帖子:82821 主题:15108 积分:164148 精华:12 注册:2006/2/12 10:01:00
MSCI不是傻瓜 投资者别一厢情愿  发帖心情 Post By:2017/10/29 12:49:00

 10月26日,上证指数向上突破3400点,上证50再起波澜。蓝筹股再度成为市场的主角,贵州茅台、中国平安等一批优质蓝筹股股价再创近期新高或历史新高。如贵州茅台,股价向上突破600元大关,并创下613元的历史新高。

  蓝筹股之所以表现突出,其中一个很重要的原因就是MSCI因素的影响。美国当地时间10月23日,美国的指数供应商MSCI公布了纳入A股的投资者征询结果,根据投资者的反馈,对指数进行了修订,并明确了时间表。

  根据时间安排,2017年12月1日,计划实施方法变更,将“MSCI中国A股国际大型股指数”更名为“MSCI中国A股大型股指数”,以及基于离岸人民币汇率(CNH),利用中国A股互联互通渠道计算MSCI中国临时指数。2018年第一季度,发布详细的A股纳入文件。2018年3月1日,将“MSCI中国A股指数”更名为“MSCI中国A股在岸指数”。此外,发布新的“MSCI中国A股指数”,追踪的个股将限定在“沪股通”和“深股通”范围之内。2018年6月1日,按照2.5%的纳入因子将A股正式纳入MSCI新兴市场指数中。也就是说,明年6月1日,A股市场将正式迎来MSCI。而据测算,明年将有150-200亿美元资金流入A股市场。

  正是基于MSCI的上述时间安排,于是,A股市场的蓝筹股又激动起来。因为从市场的分析来看,MSCI将买入蓝筹股,毕竟A股纳入MSCI指数的前十大成份股贵州茅台、中国平安、招商银行、浦发银行、兴业银行、工商银行、中国建筑、海康威视、美的集团、中国中车等均为蓝筹股。这就是上证50再受追捧、蓝筹股再受炒作的一个重要原因所在。

  这种炒作看起来似乎很有道理。因为MSCI将要买进这些股票,所以,我们先将这些股票的价格炒高,然后等到明年6月1日MSCI进入中国股市的时候,大家再将这些炒高的蓝筹股都派发给MSCI,让MSCI做A股市场的接盘侠,特别是做蓝筹股的接盘侠。

  但MSCI会做蓝筹股的接盘侠吗?这个问题其实是很幼稚的一个问题。毕竟MSCI的成员都是国际市场上的投资者,其中不乏许多在国际股市上久经考验、久负盛名的优秀投资者。他们远比A股市场的投资者要成熟得多,让他们来做A股市场的接盘侠,这几乎是不可能的一件事情。

  而就A股市场上的蓝筹股来说,是否值得MSCI投资,实在是一个值得重视的事情。毕竟近两年A股市场一直在炒作蓝筹股,大批蓝筹股的股价被炒到了历史高位甚至创出了历史新高。在这样的位置上让MSCI接盘,这显然有把MSCI当傻瓜之意。然而,MSCI是傻瓜吗?与A股市场的投资者相比,他们是何等的精明!因此,让MSCI来接盘的说法,在很大程度上只是A股市场投资者的一厢情愿而已。

  当然,就MSCI指数来说,在A股纳入MSCI指数的情况下,MSCI成员会被动配置A股股票,包括A股的高价蓝筹股。但即便如此,MSCI成为接盘侠的可能性也是很小的。毕竟前期MSCI流入A股市场的资金是有限的,150-200亿美元的资金,相当于人民币不超过1300亿元。对于A股市场来说,这笔资金确实不大。并且,这笔资金不是集中选购蓝筹股,而是被动配置纳入MSCI的222只A股股票,除了上证50或“漂亮50”之外,还有其他股票也是需要配置的,所以,MSCI有限的资金也不可能完全接盘蓝筹股股票。

  尤其重要的是,MSCI成员都是一些精明的投资者,他们不可能被动挨打。他们在高价配置蓝筹股的同时,不排除他们会在规则允许的范围内,通过对冲的方式来做空蓝筹股。特别是对于那些MSCI成员来说,既然进入中国市场,他们显然不会打无准备之仗。或许他们早就已经进入中国股市,持有了大量的蓝筹股,蓝筹股近两年的走强,这其中不乏外资推动的作用,包括沪港通、深港通渠道的北上资金买入。而在MSCI正式进入的时候,在MSCI成员正式配置A股股票的情况下,他们正好可以逢高卖出前期所买入的蓝筹股,这样MSCI接盘也只是为他们自己接盘,只不过是自身筹码的一种转移罢了。


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