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泉友社区☆ 海阔天空副版 ☆『 财 经 纵 横 』 → 中国央行需要未雨绸缪


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主题:中国央行需要未雨绸缪

帅哥哟,离线,有人找我吗?
hnmxy
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等级:版主 帖子:82821 主题:15108 积分:164148 精华:12 注册:2006/2/12 10:01:00
中国央行需要未雨绸缪  发帖心情 Post By:2019/6/6 10:09:00

 尽管美联储主席鲍威尔昨天并未就降息给出明确表态,但美国股市似乎还是闻到了一些味道,他们认为,高高在上的美联储开始低下头“倾听”市场声音,而这将为降息提供更大的可能性。正因为这样一个“预期”,美国股市大涨。这是不是“特朗普棋局”的一招儿?很像,所以敏感的各国央行开始“挖战壕”,而时刻准备行动。

  从过去一段时间的情况看,特朗普和美联储主席鲍威尔之间存在严重矛盾,特朗普希望美联储降息支持美国经济,而鲍威尔担心物价上涨,尤其是在美国对华进口加征关税之后,这样的担心更甚。在特朗普把2000亿美元对华进口关税从10%提高25%之后,美联储经济学家们开始测算,而结论是:因为此次加税,所有美国家庭一年消费支出将平均增加831美元。

  这样的可能性被美国公众坚信不疑,这不仅唤起社会通胀预期,同时也束缚了美联储货币政策的手脚。怎么办?于是我们看到特朗普一系列“貌似疯狂”的动作。比如,关税上再次对中国动手之后,特朗普立即取消了加拿大、墨西哥的钢铝贸易关税,同时将土耳其钢铝贸易关税从50%调减至25%。但没过几天,特朗普又突然以墨西哥移民问题为由,宣布“将对墨西哥进口商品加征5%关税”;同时,还在口头上对伊朗问题采取缓和态度,尽管伊朗根本不信。特朗普想干什么?说不清,但从市场反映出的客观结果看,这很可能是一种“经济控制手段”。

  我们看到的事实是:特朗普一番动作之后,全球石油价格开始走低,尤其是宣布对墨西哥“可能加征5%进口关税”之后,全球石油价格出现暴跌。值得注意的是:石油价格快速下跌,势必大大缓解美国通胀预期,而由此导致美国金融市场对美联储降息预期甚嚣尘上;与此同时,美联储稍有暗示,美国股市便会大涨,而昨晚市况则是典型例证。

  我们希望借此再次提醒中国央行和有关部门:全球经济正在经历一场“百年不遇的历史性变革”,在这场大变革当中,实业资本、股权资本的争夺才是最关键的利益争夺,这是世界各国的经济未来,是世界各国未来的发展基础。

  有人说,美国加息不是可以让更多资本回流美国吗?这样的认知严重错误。高息所能吸引的资本,绝大多数都是金融套利资本,是稳定性最差的短期投机资本;相反,低息环境更有利于实业资本、股权资本——能够支持创新、支持科技、支持未来经济的资本。所以,发达国家过去10年一直坚定不移地营造着低息环境,而美联储过快推进利率正常化,也受到严重质疑,现在引发的“降息预期”实际也是对过去的一种修正。

  从更大的格局看,按照IMF在2018年12月13日发布的数据,截至2017年底,全球公共和私人债务总额已经达到创纪录的184万亿美元,相当于全球GDP的225%。如此之高的债务规模和比率,利率稍有上升将大规模吞噬企业利润,并严重推高私人和政府债务成本。这恰恰是我们判断:“全球进入低利率时代”的重要依据之一。

  实际上,全球债务率过高而形成的低利率时代,与世界各国争夺股权资本诉求之间相辅相成,因为股权资本平衡债务率的关键工具。所以,当美联储再次考虑降息问题时,各国央行岂能坐以待毙?它们必须迎击更大强度的股权资本争夺。6月4日(周二),澳大利亚降息,印度可能会在6月6日(周四)跟进,而有观察认为,欧洲央行的官员们将于6月6日(周四)至少将批准针对银行的、新的“长期贷款慷慨条款”。

  美国时间6月4日,为期两天的《美联储倾听:货币政策策略、工具和沟通实践会议》在芝加哥举行,其间一系列会议将就“回顾美联储近来的货币政策框架、最大限度实现就业、美国货币政策的全球化影响、美联储的沟通”——四个议题展开讨论。我认为,类似这样的会议也应成为中国央行的工具。


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