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泉友社区☆ 海阔天空副版 ☆『 财 经 纵 横 』 → 全球金融危机来袭,你还在忽略趋势?


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主题:全球金融危机来袭,你还在忽略趋势?

帅哥哟,离线,有人找我吗?
hnmxy
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等级:版主 帖子:82970 主题:15108 积分:164208 精华:12 注册:2006/2/12 10:01:00
全球金融危机来袭,你还在忽略趋势?  发帖心情 Post By:2020/3/14 12:28:00

 当前我们正处于新一轮的金融危机之中,而且这不是所谓的技术性熊市,而是系统性金融危机。

  01 什么是金融危机?

  我们经常口嗨金融危机,但事实上,无论是学界还是商界,对金融危机连一个统一的定义都没有,金融危机的本质,是信任危机。

  疫情之当前,日本照例举办万人马拉松、韩国迅速沦陷,欧盟分崩离析,意大利惨不忍睹,美国还在蒙着眼睛说,我没事!

  资本不是傻子,同一集剧情,我看了三遍,我怎么可能不知道主角要完呢?洛杉矶万人马拉松之后,留下的只有满地狼藉和再来一次,全国企业停业在即,封国也是近在咫尺,又何谈对股市的信任。

  面对肉眼可见的经济重创,金融资产明显会大幅度下跌,只要我跑得够快,金融危机就抓不住我逃仓的尾巴,正是这一条条尾巴汇成了倾盆而下的瀑布,瀑布的背后,就是悬崖。

  金融危机的爆发往往涉及到一种偏见或误解,就是贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身、循环的关系。

  以上一轮的次贷危机为例,市场普遍认为,如果容易获得信贷,就带来了购房需求,而这种需求推高了房地产价格,这种涨价的预期又推动人们继续借贷,泡沫便在这一轮又一轮的信贷中产生,同样还是一套房子,其价格却从最初的1万美元涨到了1000万美元。

  同理也影射到股市之中,央行放水导致资金流入股市,股市上涨导致更多人借钱炒股,但泡沫增长的速度远大于企业成长的速度,泡沫破灭是恢复估值的最好方式。

  金融危机就源于泡沫破灭时的恐慌,恐慌会导致市场出现踩踏效应,引发更危险的挤兑危机。

  假想一下,你的房产下跌了30%怎么办?

  在你房产下跌30%的情况下你还有25年的债务没有还,剩余的债务甚至能再买两套房子,你会选择继续还贷呢还是死扛到底,如果碰巧你的公司倒闭了,再也没有资金来源,你又会如何选择?

  金融危机的风险,在于它会向实体经济蔓延,账面上的亏损会导致公司经营困难,银行要求你短期还债,资本主义国家的银行都是私有机构,在大型危机之前只求自保,才不管你什么救市政策,回收现金流保障自己不被普通民众大规模取款造成挤兑危机才是最重要的事,你企业倒闭与否跟我有什么关系呢?

  所以,当疫情在中国蔓延的时候,全球资本市场没有一丝反应,还在逆势上涨;而当西方市场出现疫情的时候,这种对制度的信任荡然无存,靠利己和利益维护起来的社会,哪里会懂得什么众志成城、齐力同心,当企业减薪的时候,他们的工会会维权;当封城的时候,他们会游行呼吁自由;当其他国家深陷危机之时,我要抢它的救援物资。

  这种由下而上的利己和傲慢终究会让西方沦陷,在疫情爆发之际,它们的政策首选仍然是经济,而不是安全。

  所以,这一轮系统性金融危机不是美国的危机,而是整个资本主义的危机。

  02 金融链条越长,对实体经济伤害越大

  危机之时,金融市场越发达,对实体经济伤害越大,很多人只看到了股市暴跌,事实上黄金、白银、天然气、棉花、贵金属等几乎所有资产价格都在下跌。

  期货市场的价格并不是虚拟价值,它代表了实物资产的价格,如果价格持续走低,一是降低生产商的利润甚至亏本;二是采购商预期价格会持续走低而选择持币等待,减少了交易量,更推动价格持续走低。带来的结果就是原材料生产商入不敷出,但银行贷款还得继续偿还,直至破产。

  要知道,期货市场交易的产品都是工业基础用品,涉及到每个人的生活,这个产业链条如果断裂,那金融危机就影响到你的饮食起居了。

  对于美国而言,股市是它们的核心资产,最新数据显示,美国家庭在股票上的资产配置达到40%,在房地产上的资产配置也只有30%,这与中国的资产结构完全不同,所以摧毁中国金融市场,就做空楼市,美国就是股市。

  因为十年牛市,所有的美国人都忽视了风险,它们将自己的养老金、社保全都投资到股市之上,股市腰斩,它们未来的人生也会腰斩,而且它们几乎都带有杠杆,下跌50%,可能就代表着爆仓,目前的跌幅,已经远远超出它们的承受能力了,此时疫情当下,最先被挤爆的不是医院,而是交易所。

  除了股市与期货市场之外,金融市场几乎涵盖了所有实体经济,房地产债券、车贷、企业债、国债,所有资金流动的地方,都是金融,它早已渗透到社会运行的每一个呼吸。

  在发达经济体之间,金融风险相互蔓延更是常事,金融体系越发达,开放程度越高,对其他市场的下跌也就更加敏感,事实上美国的大跌是由日韩股市下跌带动的,而欧洲股市又是被美股带动的,它们之间已经呈现出明显的共振效应。

  前面也说到,国债也属于金融资产之一,不是所有国家都和中国一样是美国的债权国,拥有超过三万亿的美元资产,大多数中小国家手中的美元资产都是有限的。

  西方国家之间的货币一般都是自由兑换,金融危机的蔓延会导致大家更信任大国货币,所以近期美元汇率明显提高,大量资本外流就会造成本币贬值,一旦国家手中美元不足,就会引发国际资本开始做空你这个国家的货币,对于一个国家来说,最重要的就是汇率价格,汇率平时的波动幅度也就0.1%左右,绝不能剧烈波动,如果因为美元不足导致汇率失控,汇率在一夜之间暴跌80%,就代表你这个国家几十年的努力,被洗劫一空。

  03 金融危机将如何衍变?

  本轮金融危机起于新冠病毒,也会终于新冠病毒,疫情的拐点,就是金融的拐点,股市具有提前性,提前到它们采取相关措施,措施明显有效的情况之时,就是拐点。

  这个拐点,目前没有丝毫征兆。

  国外疫情的确诊病例,还处于加速扩散的状态,疫情确诊人数会有明显的趋势性,除非像中国一样大规模隔离,否则不会在短期内出现拐点,反而是加速扩散。

  中国的疫情控制是成功的先例,排除掉中途有两天数据明显失真,平滑一下,当前海外疫情明显还处于大爆发初期,可能处于1、2、3阶段,如果从确诊人数来看,境外的人数至少还会增长一倍,这还是在像中国一样严格管控的情况下。

  很明显,国外的民主不允许社区管控,高傲的欧洲血统更不允许戴口罩,英国的议会抨击怕死的人,川普更是比一切人都懂病毒,他们不会管控,就算像意大利一样封国了,国内的人依然在聚餐开酒会,疫情不会像国内一样快速解决,即使是最乐观的估算,国外的确诊病例还要翻两倍,突破十万大关,特别是美国,明显在风雨中飘摇,还在矢口否认,这一集,我在韩国和意大利都看过了。

  美股也看到了,所以先跌为敬。金融危机持续蔓延是近在眼前的趋势,是一段历史的车轮,而不是质疑是否会发生!

  当前局势下,最危险的是欧盟,其次才是美国,相对最安全的,反倒是中国。

  我们知道,每一轮经济危机,都需要政策的手段来进行逆周期调控,也就是放水。放水空间的大小,直接决定了国家应对经济危机的能力。

  而放水的底线,就是活期存款利率,自上一次金融危机之后,全球都是降低利率提振市场经济,你想啊,如果你把钱存到银行,一分利率都没有,还有什么存进去的必要呢?还不如拿来消费。

  中、欧、美都使用了降息工具,不同的是,美国降息后找机会有加息了,为未来的经济危机做准备,避免无息可降,中国也是一样的,但欧盟被这种工具绑架了,为了提振经济一直在降,导致现在危机面前,它还是负利率,也就是你来存钱,我还要倒收你的费,这还存个蛋。所以欧盟已经没有多余的工具面临这一轮金融危机了。

  危机面前,欧盟之前的矛盾逐步爆发,抢口罩、抢物资都还是小事,英国脱欧悬而未决、德国带头搞事、意大利病危见死不救,美国单方面暂停往来被欧盟拒绝,多年的国际格局,可能被一轮疫情打破了,就连欧盟领导人也出面说,不要让欧盟散了!但局面的主动性,早已不在他们手中。

  04 中国能否独善其身?

  疫情只是一个催化剂。距2008年次贷危机12年过去了,西方资本主义过度依赖持续的货币超发、超低利率,以及结构性改革有限,导致经济存在股市泡沫、企业债务泡沫、就业市场泡沫三大泡沫,以及收入分配差距拉大、社会阶层固化、产业外迁、逆全球化、社会撕裂、民粹主义、政治观点激化、向全球输出贸易摩擦等深层次政治社会问题。危机的根源还是其自身的脆弱性。这是美国和西方资本主义的危机,不是中国的危机。

  从基本面来看,中国就能独善其身,唯一的风险就是外围市场崩溃导致社会总需求减少,降低中国出口,降低中国GDP增速,对我们而言,绝对谈不上危机。

  我们目前只需要静静等待,等待疫情拐点,等待西方资本市场开始治愈,等待全球金融市场再次开启。

  对于A股投资者而言,静待机会,做一只埋伏于草丛之下的猎豹,危机危机,危险之后,就是机会!


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