主题：涨了11.2万倍的猴票与通胀时代的投资

官 兵/图

    央视《经济信息联播》日前报道，1980年以面值8分钱发行的庚申猴邮票（简称“猴票”），近日市场价达到了9千元，30年涨幅达11.2万倍。此前，猴票面值6.4元的整版80枚全张，今年7月底在香港拍卖会上，以126.5万港元(约合110万元人民币)成交，涨幅更达到匪夷所思的逾17万倍，再写一版邮票换套房的传奇。

　　30年能出现什么奇迹？我作为亲历者，投资方面真正难忘而有教益的其中一件，就是至今涨幅以10万倍计，作为邮市龙头品种的猴票给我留下的。

　　1981年，我到广州康乐园读本科，受二姐影响，成为了一个集邮迷。次年某日，同宿舍的集邮迷曾同学跟我说，邮市里的单枚猴票涨到了0.2元。然后我们议论一下，合计等它价格降一点时，去买几枚收藏，最好是来个四方连或八方连。但我们期待的那个降价时刻并没有出现，时价1元、2元的猴票四方连与八方连，与我们擦肩而过，成为了我们的一个青春梦点。

　　30年来单枚猴票的价格年谱，简记如下：1980年以0.08元起步，1982年达0.2元；1984年到1986年，3元飙升到30元，各地出现排队买新邮的盛况；1990年底，70元涨到240元；1996年秋，300元起步，突破1000元大关，次年香港回归，引发一轮波澜壮阔的邮市大行情；其后冲高回落，与邮市同步进入长达8年的低迷期；2005年底达1700元；2007年突破4000元，2009年底近5000元；今年1月底突破6000元，本月达9000元，一些地方的市场价已突破万元大关。

　　物以稀为贵，是投资成功的要义之一。作为静态集邮精品的猴票没有内生性增长，一枚不会变成1+N枚，仅以稀奇为贵，时间是它的最好朋友，随着通胀的水涨物价高，它就涨得更高。股权投资与邮票、艺术品等投资稍有不同，最好是买入那些有内生或外延增长的高成长龙头企业，时间是它们的神奇魔术师，一家企业会变成1+N家，内在价值大幅提高，市场价格就会大幅跑赢大市，高成长成就Tenbagger。相同的是，这些高成长企业与猴票、齐白石作品等等都是稀缺资源，成功投资不求全，惟求精，落实在以合适价格买入稀缺资源。

　　通货膨胀是经济增长的伙伴，人类历史就是一部通货膨胀的历史。1981年我在广州读本科月需花费15元左右，今天本科生是1500元左右，粗略比较，消费价格涨幅大概为100倍；扣除100倍的价格涨幅，单枚猴票的投资收益仍在1000倍以上。只有成功的投资才能战胜通胀，谁不能在通货膨胀与资本泡沫的大海中畅游，然后学会适时上岸，谁就不得不忍受此中的贫困乃至被淹没，个人如此，貌似庞大的国家也如此。前苏联解体后不久，我的一位学者朋友到重生的俄罗斯考察，回来后跟我说到的一件事，前苏联解体，当国旗在克里姆林宫降下时，连老布尔什维克也不落泪。朋友问为什么？他们给出的答案之一是：我的退休养老金只够买两份《真理报》。本可颐养天年的养老金，只够买两份在人类历史上最牛的自命为刊登真理的报纸，这一句所有丰富潜台词全汇集聚焦到极端恶性通胀上的话语，至今我仍印象深刻，恶性通胀确实猛于虎。

　　1980年的8分钱存到银行，至今本利能有几毛几块？在一个前所未有的资本与投资时代，已不可能仅靠农耕社会般的辛勤劳动来致富。由于通胀，钱一定是越来越不值钱，单靠存银行，甚至不能实现保值。百姓应对通货膨胀有何良策？很简单：工要好好打，投资更要好好落实，要将现钱变活钱、聪明钱，用来买未来能升值的好东西。1981年的8分钱或6.4元能变成今天的9000元或一套房，途径之一就是当时买了猴票，给力的投资很奥妙，也很简单。

来源：证券时报