主题：[分享]T+5交易模式会是邮币卡电子盘的主流？

自今年初清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议召开以来，一些交易平台开始调整交易模式，如蓝海文交、西邮文交、川商所、华北所等变更交易模式为“T+5”。那么“T+5”交易模式会是邮币卡电子盘的主流吗？

“T”指交易登记日，“T+0”也是交易登记日当天，“T+5”指登记日后的第五天。“T+0”、“ T+5”都是交易模式，但不同在于规定买入与卖出的间隔时间。通俗来说，“T+0”就是今天买入，今天也可以选择卖出。“T+5”则是今天买入，要在买入后的第5个交易日，才能卖出。

由此可见，采用不同交易模式，线上藏品的交易速度自然受到限制。追溯到行业诞生之初，传统的钱邮线下交易一直存在藏品假冒伪劣、品相受损、结算繁琐等的交易痛点，邮币卡电子盘为市场提供了更便捷的交易方式，解决了上面提到的等线下现货交易问题。邮币卡电子盘的“T+0”交易模式，为邮币卡线上交易提供必不可少的便捷性，对提高藏品流通性有重要的意义。

随着参与线上交易的人群日益庞大，迅速引爆了邮币卡电子盘的行情，但各项机制尚未完善，投机风气盛行，盘面暴涨暴跌，也凸显了“T+0”交易模式自身所存在不可避免的问题。

为什么部分交易平台会采取“T+5”交易模式？ 2011年国务院所颁布的《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（即38号文），明确提出“不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日”。­­由于行业初期，政策尚未对邮币卡电子盘定性，因此为了满足广大交易会员线上实时买卖需求，交易平台对于邮币卡线上交易普遍采取“T+0”模式。而今年清理整顿会议指出了，“部分邮币卡类交易场所开展现货发售模式涉嫌市场价格操纵”。针对这一点，邮币界也做过详细的解读。然而，邮币卡电子盘正处于风口浪尖上，如今政策尚未明朗，但一些交易平台为了规避政策风险，出于谨慎原则，也纷纷将“T+0”变更为“T+5”模式。

“T+5”交易模式确实能够有效抑制过度投机问题，但是否能够适用于邮币卡电子盘？根据邮币卡电子盘交易性质，“T+5”交易模式一定程度上影响了交易会员的实时买卖需求，减弱了线上藏品的流动性。买入后，还需要等待5个交易日才能卖出，还不如直接采取线下现货买卖的快，这也岂不是倒退回原来的交易模式？滞后于市场反应的买卖交易，显然是“T+5”交易模式的弊端。那么采用哪种交易模式，才能满足交易需求，又能够尽量规避过度投机所形成的金融风险？即使在较为成熟的股票市场上，过度投机也是无法避免的问题，只能通过各种形式适当抑制。如今邮币卡电子盘才刚走过第三个年头，各项管理规定仍不成熟，交易机制仍在摸索中，针对过度投机问题，也是亟待解决。

全国政协委员贺强曾经在提倡将股市改为T+0交易机制时指出：“在促进资本市场双向开放的同时，中国资本市场交易机制需要与时俱进，不断优化革新，跟上市场发展脉搏，充分满足投资者避险需求。”至于邮币卡电子盘要采取哪种交易模式，能否视具体市场情况而定，优化各项准入门槛，防范金融风险，而不只是一概而论地变更交易模式？不管以后采取的是“T+0”模式，还是“T+5”模式，单一地变更交易模式不是唯一，也未必是最佳的解决方案。邮币卡电子盘要走得更远，必须切实地与现货挂钩。不管涨跌，只要邮币卡电子盘有利于现货的流通与消耗，就是市场所需要的，这更是它存在的意义。

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