积分兑换 广告

泉友社区☆ 名 家 专 栏 ☆『 释 缘 感 悟 』 → 站在巨人的肩膀上思考之四---传奇投资家吉姆·罗杰斯


  共有7640人关注过本帖树形打印

主题:站在巨人的肩膀上思考之四---传奇投资家吉姆·罗杰斯

帅哥哟,离线,有人找我吗?
释缘
  1楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:荣誉顾问 帖子:2449 主题:1672 积分:3619 精华:0 注册:2003/6/25 10:06:00
站在巨人的肩膀上思考之四---传奇投资家吉姆·罗杰斯  发帖心情 Post By:2007/6/24 22:44:00

吉姆·罗杰斯(JIM.ROGERS)

  吉姆·罗杰斯1942年出生于美国亚拉巴马州;1964年毕业于耶鲁大学。1964年到1966年,罗杰斯就读于牛津大学。罗杰斯(Jim Rogers)是是量子基金的创始人之一,国际著名的投资家和金融学教授,还是《时代》、《华盛顿邮报》、 《纽约时报》、《巴龙》、《福布斯》、《财富》、《华尔街日报》、《金融时报》的长期撰稿人。他先后两次进行环球投资之旅,足迹遍及包括中国在内的110多个国家。

  引文:他来自小城镇,后来成了华尔街神童。在上世纪 70 年代,他与乔治·索罗斯合伙,成立了历史上最有名的投资团队。后来,他又摇身一变,成了金融界的夺宝奇兵,两次周游世界,在一些最不可能的地方进行着非常有利可图的投资。

  嘿,吉姆,我该在阿根廷买地吗?嗯,你还是去安哥拉吧,它在非洲。

  吉姆,你对黄金有何看法?如果你把你的黄金变成铅,那你赚的钱要多得多。

  无论走到哪里,吉姆·罗杰斯总能碰到他的仰慕者。这对于作为量子基金的创始人之一、环球旅行被吉尼斯世界记录记载的罗杰斯来说,早已经习以为常。而当细读罗杰斯传奇的投资故事时,我们会发现他的勤奋与做事的投入、他独特的投资思维视角、他的理财方式都是值得津津乐道的。

  勤奋与投入

  吉姆·罗杰斯生于1942年10月19日,在5 个兄弟中排行老大,在亚拉巴马州的德莫波利斯这个小镇度过了他愉悦的童年时光。罗杰斯的父亲参加过二次世界大战的老兵,退役后,白天经营一家化工厂,晚上则兼职做会计,父亲为罗杰斯树立了勤奋工作的榜样。即使是现在,罗杰斯也会将他的很多成功都归于勤奋。我并不觉得自己聪明,但我确实非常、勤奋地工作。如果你能非常努力地工作,也很热爱自己的工作,就有成功的可能。他说,每个人都梦想着赚很多的钱,但是,我告诉你,这是不容易的。当他还是一个专职的货币经理时,他曾这样讲过:生活中最重要的事情是工作。在工作做完之前,我不会去做任何其他事情。

  而后在与和索罗斯合作时,这种勤奋被表现得甚至为疯狂,在哥伦市环道上的办公室,他不停地工作--10年期间没有休过一次假。这在后来乔治·索罗斯的回忆录中曾经这样写道,罗杰斯一人干了六个人的活儿。

  对于这段时期的生活,罗杰斯这样说,再也没有比市场更令我兴奋和开心的了。那就是我想做的一切。我投入了全部精力,总是急着去了解一切能够了解的东西。干这行就像不停地在做四维拼图游戏,无论你做了什么,图件每次都会发生变化,你必须每次重新把它们拼起来。我每天每刻都坐在那里,玩着这种拼图游戏,还得赶在别人之前把图拼出来,没有比这更刺激的了。

  成败得失

  可以说,与索罗斯共创全球型投资合伙量子基金成就了二人以后的事业。到了20世纪70年代,这个基金成长超过4000%,同期内,标准普尔五百种股价指数才成长还不到50%。在1970~1980年的10年里,量子基金的复合收益高达37%,超过同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。罗杰斯在该基金中的投资据称已达1400万美元。这为37岁的罗杰斯决定壮年退休奠定了良好的经济基础。

  不过罗杰斯获得如此成就并非偶然,他的投资天分从小就已经表现得淋漓尽致了。有资料表明,5岁时他开始做平生第一份工作--在棒球赛场上拣空瓶赚钱。6岁时从父亲那里借了100美元作为做生意的启动资金,购买了一台花生烘烤机,每周五晚上在当地在高中橄榄球比赛时卖烤花生和苏打水。5年后,还清欠款,并在银行的户头存有了100美元。随后,在朝鲜战争期间,他用这100美元和父亲一起到乡下去做投机生意,购买了价格正日益飞涨的牛犊,并出钱让农民饲养,希望次年出售并卖个好价钱。不过这次的投机失败了。直到20年后,罗杰斯从书本上明白了失败的原因,由于买点太高,使他们的投资被战后价格的回落吞噬得一干二净。

  知道华尔街是1964年的事,他在快要毕业时,学校就业指导办公室提供的一次偶然面试机会让他得到了华尔街的一份暑期工作。由于估算智利爆发革命会使铜价上涨,公司老板就给了他一大笔钱。这也促使他1968年揣着仅有的600美元正式来到华尔街工作,也才有了与索罗斯共创全球型投资合伙量子基金的机会。

  不过在华尔街的这段时间,罗杰斯也曾经有过一段借债度日非常痛苦的经历,1970年毕业后罗杰斯选择投资管理行业开始了自己的职业投资生涯。最先在华尔街一家小公司当分析师,债券、股票、外汇和商品期货,什么都做。1970年,我觉得市场在走低。于是我做了卖空的决定,因为我觉得市场要跌。6个月来我都是这样操作的,后来市场起来了,我还这样操作,于是我赔了个倾家荡产,差点把摩托车也卖了。

  罗杰斯说他当时想过放弃,我想干点别的事情,比如做电视,或者去当教授,或者其他别的事情。但是他意识到投资这一行给了他很多乐趣,而且如果功课做到家,如果有韧性,就总能重振雄风。他最终还是认为这是最好的工作,非常热爱这工作。自己每次犯错误都是因为没有把功课做好,不能怪运气不好,也不能怪有人操作市场,只能怪自己。罗杰斯从那段日子里得到教训:学会除非知道自己在做什么,否则最好什么也别做。也学会除非等到一个完全对自己有利的时机,否则最好不要贸然进场,这样,即使你犯下错误,也不会遭受重大伤害。


独立的投资思维

  摆脱了量子基金每日 18小时的工作后,罗杰斯没有再加盟任何一家投资公司。他尝试转型为专家,时常在商业电视节目中抛头露面。为了得到哥伦比亚大学体育馆的终身会员资格,他同意在该大学商学院教授证券分析课程,以此作为交换。他最终成了一名全职教授。

  罗杰斯认为投资者最重要的事情就是发展独立思考的能力。也许是投资经历让罗杰斯有着更多的感悟,他一直认为学经济的最好办法是投资做生意。他在哥伦比亚大学商学院讲学时,他教的不是那种经济学院里通常学的金融课,他教授学生他所知道的东西,教学生按他投资的方法去投资,按他的思路去看市场和机会。沃伦·巴菲特曾参加过他的一个班,那是绝对令人激动的……他将真实的投资世界带入教室。巴菲特认为罗杰斯对市场大趋势的把握无人能及。

  而这种新奇的投资方法成为罗杰斯成功的关键。与索罗斯分道扬镳后,罗杰斯始终没有抗拒过投资机会对他的诱惑。他以自己的方式投资,开始了他让人目眩神迷的独立投资生涯。从葡萄牙、奥地利、德国,到新加坡、巴西、新加坡,罗杰斯把赌注押在国家上的投资风格体现得淋漓尽致。他用西方金融家的眼光,洞察所到之处的投资机会,并亲身实践。如果他确定一个国家比众人相信的更加有前途时,他就会在其他的投资者意识到之前,先把赌注投入到这个国家,并获得了巨大成功。

  这些我们可以从他投资股票中来了解,1982年,罗杰斯开始分批买入西德股票,1985年与1986年分批卖出,获得3倍利润。1984 年,他开始考察几乎被人放弃的奥地利股市,买进了仍在上市交易的大约 30 家公司中多数公司的股票,这笔投资在接下来几年中增值了 400% 多,以此被敬称为奥地利股市之父。

  1991 年,他骑摩托车经过非洲的博茨瓦纳,惊奇地发现城里到处是高级轿车、货币可以自由兑换、国家有三年的外汇储备、政府预算和外贸都是顺差,而股票市场只有7名职员和7只股票。罗杰斯当即购买了全部股票,并告诉经纪人买下以后上市的每一只股票。结果,2002年博茨瓦纳被《商业周刊》评为10年来增长最快的国家。

  同样在中国,1999年,罗杰斯在其第二次环球投资旅行时曾在上海证券交易所开户,并对B股市场有过一番高论。他说B股股指已从高位下跌85%,考虑到中国的惊人潜力,投资价值之大不言而喻。此后事情的发展更验证了他的判断,1999年上海B股指数只有50多点,而2001年最高到达240多点,两年多的时间获得4~6倍的利润。

  不过即便这样,罗杰斯却总是称自己特别不善于掌握市场时机,是世界上最差劲的交易员。对于股市的投资,罗杰斯认为,我喜欢赚钱,让我们一起赚钱吧。最重要的是,你要知道一个非常简单的道理,低买高卖。你能做到。在股市上真正能挣到钱的那些赢家,最大特征是什么?怀疑、好奇和坚持。罗杰斯总说,他喜欢在投资时进行慎重选择,然后长期持有。他对商品的投资尤为如此。如果对自己的行为茫然无知,绝不要草率投资。与其每年在金融市场亏损2%、3%,甚至是22%,还不如把钱存在银行,这样至少每年可以收益2%或者3%。如果你不知道自己在做什么,肯定会亏钱,这也正是他进行环球旅行投资,了解世界的初衷。

  理财手段

  瑞士出生的经济学家和市场大师马克o法伯曾经这样评价过罗杰斯,他思想很独特,直言不讳,而且他愿意表明自己的看法。我知道他是否赚钱吗?我无法知道。因为他不理财。他只为自己理财,而且没有留下任何记录。而当人们追问罗杰斯有关其投资回报的详情时,他会说,我是亚拉巴马人。我妈妈和爸爸教导我,永远不要谈论你有多少钱、东西有多贵,还有你赚多少钱。

  罗杰斯最喜欢的地方是曼哈顿上西区那套 5 层维多利亚式洋房。这座房子是一位富商于 1899 年建造的,至今仍然保留着原来的橡木和红木雕刻的墙面,另外还有几间厨房、一个送菜升降机、一部工作电梯、一个安装了按摩浴缸并能够看得见哈得逊河景色的屋顶平台。罗杰斯用很多富有异国情调的东西来装饰它,如北极熊皮制成的地毯,还有他从阿拉斯加买来的猛象长牙。1977 年,罗杰斯从第二位房主那里买来一套房子,当时纽约市处于破产边缘,房市一落千丈。他花了 10.5 万美元,而今这座房子价值逾 1500 万美元。

  现在,如果你见到罗杰斯,就可以很清楚地发现,他的女儿毫无疑问已是他生活的中心。不过,罗杰斯没有为女儿购买股票,但却给她买了白金、黄金等商品。罗杰斯风趣地说:感谢上帝,我拥有一个女儿,学着中文,钱存在瑞士,还持有大量白银和黄金。罗杰斯认为,在过去的10~20年当中,全球股票有一个巨大的增长。在未来的10~15年内,美国和西方股票市场只会在目前的水平上窄幅波动。只要买入就能赚钱的年代已经过去。在未来的几年内,大家应该关注原油和原材料市场。原材料市场在上世纪八、九十年代一直处于巨大的熊市之中。现在,原材料市场已经开始启动,并可能在未来的10~0年内有一个持续的成长。一个长期的熊市已经结束,而一个大牛市刚刚开始。

  同样罗杰斯表示,他的小女儿虽然开了银行账户,有瑞士的,有中国的,但没有美国的银行账户,因为他不看好美国经济。罗杰斯告诉大家,他的小女儿正在学中文,因为当今世界最重要最显着的变化是中国的崛起。将来有一天,我会把全部的钱,都投资在中国。而同样的论断在罗杰斯第一次环游世界时,拍摄播出的机车长征纪录片中有过,罗杰斯预测中国前途无量。



春潮带雨晚来急        野渡无人舟自横
分享到:
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
释缘
  2楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:荣誉顾问 帖子:2449 主题:1672 积分:3619 精华:0 注册:2003/6/25 10:06:00
  发帖心情 Post By:2007/6/24 22:45:00

  吉姆·罗杰斯投资哲理

  ●学习历史和哲学吧,干什么都比进商学院好;当服务员,去远东旅行。

  ●发现低买高卖的机会的办法,是寻找那些未被认识到的,或未被发现的概念或者变化。

  ●每当中央银行在维护某种东西的低价位时,聪明的投资者就会反其道而行之。不管赌什么,永远跟中央银行相反。

  ●投资的铁律就是正确认识供求关系。

  ●埋头苦读很有用处。必须独立思考,必须抛开羊群心理。

  ●绝不赔钱法则。除非你真的了解自己在干什么,否则什么也别做。

  ●价值投资法则。如果你是因为商品具有实际价值而买进,即使买进的时机不对,你也不至于遭到重大亏损。

  ●投资的法则之一是袖手不管,等到市场有新状况发生时才采取行动。


 

 

吉姆·罗杰斯的中国之行掀起不小的波澜,这位曾经被巴菲特称为“对大势的把握无人能及”的投资大师,其传奇性不仅是他的投资历史,还有那些足以让人们为之激动的环球考察旅行。

  当罗杰斯缓缓走来,给大家一个态度谦和的微笑的时候,很难想象他名字背后一连串的传奇:和索罗斯共同建立量子基金,哥伦比亚大学教授,两次环游地球并打破吉尼斯世界记录,被《时代周刊》称为金融界的印地安那?琼斯(the Indiana Jones of finance)。拨开缭绕的光环,我们看到的是一个勤奋、谦虚、有激情、热爱生活又风趣幽默的罗杰斯,“投资不是投机。”--这即是他投资的原则,也是他做人的准则。

    “当我和太太在玻利维亚的时候,我们遇见那里最顶级的巫师。我们给了她5美元。只要给她5美元,她就会帮助你达成愿望,而我们的愿望就是能活着回到美国。”已然60多岁的罗杰斯在中欧国际工商学院演讲时半开玩笑地说,“以后到玻利维亚一定要记着给那位巫师5美元啊--我活到现在就是最好的例子。”

    罗杰斯说起自己环球旅行的时候快乐得像个小孩子,手舞足蹈、连比带划。“环游世界是我从小的梦想!”这句话他强调了很多遍。

    他曾经两次环游世界,第一次在1990年,骑着摩托车,去了50多个国家,花了近两年时间;第二次是1999年,开着奔驰旅行车,历时三年,途经116个国家,从冰岛出发,经过欧洲、日本、中国、俄罗斯、非洲、南极、澳大利亚、南美洲然后回到美国,打破了吉尼斯世界记录。“我和太太的环球旅行有两个成果,一个是Adventure Capitalist正式出版,另一个成果就是我第一个女儿的出生,她现在只有11个月,我觉得非常幸福。”

    “ADVENTURE CAPITALIST”是罗杰斯的旅行手记,他用投资家的眼光洞察所到之处的投资机会。通常,他认为进入一个国家后,只要兑换这个国家的货币,使用这个国家的货币时没有问题,在开车的过程中只要这个国家的道路交通条件良好,那这个国家就是可以投资的。

  “货币确实非常重要。很多国家都实行外汇管制,所以我们为了钱的问题伤透了脑筋,有时候出于无奈还必须走私现金,然后在黑市上兑换。这些国家显然还不太适合投资。”罗杰斯不无感慨地说起他和太太在某国的遭遇--当他在当地的ATM机上取钱时,正准备拿回信用卡的当口,却不料钱被ATM机鬼使神差地“吃”了进去。无处伸冤的罗杰斯最后只能找到当地的黑手党,把吃进ATM机里的钱硬生生地掏了出来。

    在非洲的博茨瓦纳,他惊讶地发现城市中到处是高级轿车,当地的货币可以自由兑换,这个国家有三年的外汇储备,政府预算和外贸都是顺差,而股票市场只有7名职员和7只股票,股价很低还有现金红利。罗杰斯当即购买了全部股票,并委托经纪人买下以后上市的每一只股票。结果,2002年博茨瓦纳被《商业周刊》评为10年来增长最快的国家。

  这些故事让罗杰斯很兴奋:“我们每到一个地方,都尽量和当地人同吃同住,用他们的生活方式体会他们的生活,从中可以学到很多很多的东西,包括发现很多投资机会。”环游世界的浪漫梦想就这样和金融投资考察实现了无缝连接,就像他自己说的,“赚钱和理想融合是最美妙的事情。”

  “我人生中最成功投资是我11个月大的女儿,我有过很多成功的、失败的投资经验,但从成功中学到的东西远不及从失败中学到的多。”当记者问及他辉煌的投资历史时,罗杰斯的回答有点出人意料,却又在情理之中。

    他举了个例子。“我非常年轻的时候,有一年,我判断股市将要崩盘。在美国,你可以通过卖空来赚钱。后来确如我所料,股市大跌,金融机构纷纷破产,一瞬间我的资金翻了三倍,当时我觉得自己实在是太聪明了。”尝了甜头后,罗杰斯判断市场将近一步下跌,于是集中了自己所有的资金大力卖空,而股市却极不合作地上涨了。“最后只能斩仓,账户里一分不剩。我当时穷得把自己的摩托车都卖掉了。”事后,他发觉自己当时根本不清楚自己在做什么,自己对股市继续下跌的判断其实没有任何研究做支撑,于是他翻醒悟,“获得成功之后往往会被胜利冲昏头脑,这种时候尤其需要平静的思考。”

    事实上,罗杰斯一直成功地扮演着传奇投资家的角色,这一点在他六岁的时就已经显现。当时他获准在青年联赛上出售软饮料和花生,于是罗杰斯向爸爸借了100美元买了个烘花生的设备,五年后,他不仅归还了当初借来的“启动资金”100美元,还获得了100美元的利润。  

环游地球为投资铺路

投资哲学:脚踏实地

从耶鲁和牛津毕业后,罗杰斯和索罗斯共同创立了量子基金。在1970至1980年的十年里,量子基金的复合收益高达37%,超过了同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。索罗斯曾经在接受记者采访时说到:罗杰斯最重要的构想应该是国防工业类股,当时国防工业完全被人忽略,从上次国防工业景气结束后,只残留一两位分析师继续研究这个行业。1980年和索罗斯分道扬镳后,1982年,罗杰斯开始分批买入当时的西德股票,1985年与1986年分批卖出,获得3倍利润。当时的实际情况是,从1961年一直到1982年8月,西德股市从来没有出现过多头市场,完全无视这21年来西德经济的持续蓬勃发展。因此,罗杰斯认为,西德股市已经具备介入的价值,如果投资西德股市的话,可以确保不会亏损。在确认总体具备投资价值以后,罗杰斯也看到了当时的西德股市腾飞的契机--西德大选。结果,在基督教民主党赢得大选的当天,西德股市就告大涨,罗杰斯取得了巨大成功。

    1984年,外界极少关注、极少了解的奥地利股市暴跌到1961年的一半时,罗杰斯亲往奥地利实地考查。经过缜密的调查研究后,他认定机会到来,于是大量购买了奥地利企业的股票、债券。第二年,奥地利股市起死回生,奥地利股市指数在暴涨中上升了145%,罗杰斯大有所获,因此美名远播,被人敬称为“奥地利股市之父”。

  对于投资,罗杰斯给大家的建议是,“每个人应该找到适合自己的投资方式。我本人比较喜欢那些无人关注的、股价便宜的股票。但是做出背离大众的选择是需要勇气的,而且我认为最重要的是扎实的研究和分析。”他一再强调“如果想要长期地赚大钱,一定要脚踏实地。”

  罗杰斯在ADVENTURE CAPITALIST的中文版序言中写到:“在我游历的这116个国家中,我最喜欢中国,很想在中国上海定居。”他也曾经在很多个场合中说,19世是英国的世纪,20世纪是美国的世纪,21世纪是中国的世纪。”

    罗杰斯显然并不只是说说而已。1999年途径上海时,他特地去海通证券营业部开立了B股账户。“之前,所有的朋友都说,绝对不要投资中国B股。但我道,如果他们那样说的话,我就应该去投资。”事实是,B股之后确实连续上涨,罗杰斯获得了500%的利润。

    他认为,最近尽管有宏观调控的忧虑,中国还是有很多投资机会,比如期货、旅游或者交通行业。“我接下去会考察一下上海商品交易所和大连商品交易所,为下一轮的投资做准备。还会为我女儿开立一个中国的股票交易账户,虽然她才11个月。”面对大家的惊讶表情,罗杰斯补充说,“我已经准备让我女儿学习中文了,我要让她了解中国。”



春潮带雨晚来急        野渡无人舟自横
分享到:
支持(0中立(0反对(0回到顶部