主题：克魯曼：比特幣是龐氏騙局 或像黃金歷久不衰？

編譯湯淑君／綜合外電
近來比特幣（Bitcoin）和其他加密幣價格暴漲暴跌，成為市場關注焦點，紐約時報專欄作家克魯曼（Paul Krugman）特別應讀者要求，從經濟學家的角度，剖析這到底是怎麼回事。

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼說，比特幣在2009年就問世了，是規模最大、歷史也最久的加密幣；加密幣顧名思義採用難以破解的加密金鑰確立所有權鏈，讓持有者「有權利 … 持有那些代幣」，今日號稱能用比特幣買房子、車子、繳帳單、從事商業投資等等。

但克魯曼指出，事實上，12年過去了，比特幣等加密幣「在平日經濟活動中幾乎沒有扮演任何角色」，唯一聽說用來當作付款媒介、而非投機炒作的時候，幾乎都與非法活動有關，像是洗錢或向駭客支付贖金。

在資訊科技（IT）領域，12年有如光年那麼久，加密幣若是實用，早該像蘋果2010年推出的iPad平板電腦、或2012年開始被採用的Zoom視訊會議軟體、或2009年推出的Venmo行動支付服務那般，如今已融入民眾日常生活；否則，可能只顯示這種技術沒什麼前途，已被放棄。

克魯曼指出，一般守法民眾未予以採用，倒不是因為加密幣倡議者努力不夠，事實上，他們已投入可觀的時間和心力，尋求開發出某種「殺手級應用」，讓普羅大眾終能在日常生活中採用比特幣、乙太幣（Ethereum）或其他加密幣。但他參與不計其數的加密幣和區塊鏈相關會議，詢問加密幣技術「到底想解決什麼問題？什麼事非得需要加密幣，不能用其他更便宜好用的技術？ 」，卻始終未得到明確答覆。

然而，投資人卻持續花大錢買進這些「似乎毫無用處」的數位資產。原因顯然是加密幣價格持續上漲，合計市值一度超過2兆美元——比美國企業擁有的智慧財產總值的一半還要高。加密幣行情扶搖直上，讓早期投資人賺翻天，於是吸引一批又一批新的投資人投入。

克魯曼表示，這聽起來就像是投機泡沫，甚至可說是「龐氏騙局」（Ponzi scheme），能撐得了這麼多年還沒垮，憑仗的就是「傑出的話術 」。

一，加密幣鼓吹者擅長用艱澀難懂的科技術語，說服自己和別人相信這是「一種革命性的新技術」。然而，區塊鏈其實就資訊科技標準來看，已顯得老態龍鍾，至今卻還找不到任何令人信服的用途。

二，自由主義者宣稱，政府發行的法定貨幣沒有黃金這類實物支撐，總有一天會崩潰。然而，英國90年前就放棄金本位制，英鎊現在還不是好好的？

那麼，根據以上種種理由，即可斷定加密幣很快就會步向崩潰嗎？克魯曼搖頭。

克魯曼說，他對加密幣存疑，但不會一口咬定崩盤在即。使他持保留態度的理由，是即使像黃金這種不能孳息的資產，長久以來仍備受珍視。他指出，黃金遭遇的問題和比特幣大同小異：可能被民眾視為金錢，卻欠缺實用貨幣所具有的特質：不能實際用於交易（不然你試試拿金條買車看看）， 購買力也極不穩定。

早在1924年，英國經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）就形容金本位制是「蠻荒遺跡」，克魯曼認為凱因斯沒錯，只是黃金有股神秘的魅力，致使黃金價值歷久不衰。同理，可以想見，可能會有一、兩種加密幣有辦法延年益壽。

但這種展望也不確定。一來，世界多國政府警覺到加密幣遭惡徒用來為非作歹，很可能嚴加取締，而他們不曾過問黃金交易；二來，加密幣快速繁衍，愈來愈族繁不及備載，這可能妨礙其中任一種加密幣達到類似黃金的地位——在人們心目中近乎神聖不可侵犯。

克魯曼的結論是：比特幣與其加密幣親戚至今從未獲致具實質意義的經濟地位，至於其價格是高是低，對不玩加密遊戲的人一點也不重要。

券商中国
谁导演了这场“币灾”？监管全线加码，银行加大交易围堵…“上车”还是“告别”？市场分歧加大

　　刚刚过去的“币灾”，是监管风暴下币圈正在变得脆弱的真实写照。

　　本周后段，币圈经历的一场血洗。比特币一度暴跌30%触及30000美元，相当于从4月创下的近65000美元纪录高位下挫超50%。其它加密币更是全线重挫，狗狗币、以太坊跌幅更大，币圈一片恐慌。

　　监管趋严已然成为币圈未来的趋势，而近日关于提现出现困难、投资客在换人民币交易时被冻卡的声音也有所增加，这也成为币圈大幅调整的因素之一。

　　提现困难引起币圈恐慌？

　　5月18日，中国互联网金融协会、中国银行(3.280, 0.00, 0.00%)业协会、中国支付清算协会联合联合发布的公告强调，有关机构不得直接或间接为客户提供与虚拟币相关的服务，包括但不限于为客户提供虚拟货币登记、交易、清算、结算等服务。

　　该公告通过央行官方微信公众号发声，在币圈很快就引起了“恐慌式抛售”，部分币种一日跌幅超30%，众多投资者惨遭血洗。有币圈人士认为，这可能是由于投资者担心虚拟币收益“提现”将遭到更严格的监管影响。

　　在币圈，近日关于提现出现困难、投资客在换人民币交易时被冻卡的声音也有所增加。

　　一位接近央总行人士告诉券商中国记者，此次三协会联合发声，固然代表着某种监管意图，但这与央行直接发声是有区别的。
今年4月18日，央行副行长李波在博鳌亚洲论坛上指出，加密资产本身不是货币，而是另类投资品。加密资产将来可能发挥的主要作用是作为一种投资工具或是替代性投资。包括中国在内的很多国家正在研究，对这样的一种投资工具，应该匹配怎样的监管环境。在研究明白需要怎样的监管规则之前，会继续保持现在的举措和做法。

　　央行对虚拟币的态度一直十分谨慎。中国虚拟数字货币的监管政策始于2013年，央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，指出比特币等虚拟数字货币不属于法定货币，普通民众在自担风险的前提下拥有参与的自由，但需要防范风险。2017年，央行等七部委禁止了ICO等一切形式的代币发行融资活动。
事实上，虚拟币提现困难并不是新现象。

　　具有多年炒币经验的投资者小松告诉记者，虚拟币“提现”困难从2019年底就出现了，去年最为严重，只要通过银行卡出金，就大概率会被“冻卡”。为防止这种情况出现，目前，他通常通过熟人提现，“我把币给他，他把钱给我，支付宝、微信都行”，小松对记者说。

　　券商中国记者实测发现，目前包括币安、OKEx等币圈交易所依然面向国内用户开放交易，作为平台方，为虚拟币的买卖方提供交易撮合及交易担保服务。虚拟币交易的双方可通过银行卡、微信支付、支付宝等渠道实现虚拟币与法定货币的交换，主要是通过“C2C”，也就是个人与个人之间交易的方式。

　　一位曾任职于某数字币交易所的技术人员介绍，目前，币圈资金的进出大多是通过OTC交易的，所谓OTC就是——“你跟我买币，我把币打给你，整个过程由平台做担保”。

　　“交易平台OTC进出的资金，也可能委托第三方的公司去做，一些公司把注册地放在日本或新加坡，通过这种方式来规避法律风险，但也一些交易平台实际上是通过自己旗下的公司去做，此部分存在监管空白。”该技术人员表示。

　　在有关比特币的微博超话中，记者注意到，如何将收益出金（即提现）已成为众多虚拟币投资者的所“头疼”的问题。由于虚拟币通常被不法分子用于洗钱等犯罪行为，因而被银行、公安机关等部门严密监控相关资金的流动，为防止在将虚拟币收益兑现过程中被冻结资产，有投资者还总结出了一套绕开监管的“防冻指南”。
“防冻指南”显示，对于虚拟货币的交易，通常被用户推荐采用一种与美元挂钩的虚拟币——USDT（泰达币）直接OTC交易。关于收款方式，这份指南的作者特别强调，尽量不使用银行卡交易，而是通过注册多个支付宝或微信来展开，这样就可以防止被“冻结”。

　　“防冻指南”还提到，有投资者通过“专卡专用”，不与其他卡发生联系的手段，可以缩小银行卡在相关资金交易中被银行监测、冻结的概率。

　　券商中国记者在币安交易平台测试时发现，在与提供兑换服务的商家交易时，对方会在付款前强调勿在转账时备注“比特币”“BTC”等敏感词汇，同时交易APP也会提示关键词，以防止在转账、汇款时被拦截或冻结。
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美國財政部周四公布報告:
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上述執法計畫是拜登為4兆美元長期經濟刺激方案籌資的核心之一。拜登政府呼籲銀行和加密貨幣交易所向國稅局申報交易，國稅局將增聘審計人員並升級資訊科技系統，以便「加強稽查富人逃稅」。
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涉及1萬美元或以上的加密貨幣轉帳也必須向國稅局申報。
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編譯季晶晶(世界新闻网)

「幣圈一日，人間一年」，此描述看似誇張，卻確實反映了加密貨幣圈子最近風聲鶴唳，較股市「緊張刺激」得多。單是上星期至今，幣圈已有5件大新聞，包括Tesla老闆馬斯克「彈出又彈入」唱淡Bitcoin，中國政府先後祭出兩招打擊，美國政府要求1萬美元以上交易須申報，以及香港政府推出發牌機制，只准合資格投資者買賣虛擬資產。這些消息除令幣價波動，更反映加密貨幣接近一個臨界點，今後料將在政府監管下發展，但可能喪失「去中心化」特質，與初衷有點差異。

關於馬斯克「出口術」把幣市舞高弄低，坊間已有連篇累牘分析，暫不複述。先講中國政府，上周三中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會聯合發布了《關於防範虛擬貨幣交易炒作風險的公告》，強調金融和支付機構不得接受加密貨幣作為支付結算工具，也不得提供與加密貨幣相關的服務和產品。惟這只是重申早於2018年已經宣告及執行的「封殺加密貨幣境內交易」政策，正所謂「你不能殺死同一個人兩次」，故未對幣市構成具體衝擊。
中港美齊規管掀震盪

不過，時隔兩日，中國當局再出招，國務院副總理劉鶴主持召開金融穩定發展委員會會議，表示要「打擊比特幣挖礦和交易行為，堅決防範個體風險向社會領域傳遞」。此訊息有三點值得注意，首先這是中國政府首次明言打擊「挖礦」。事實上，自從2018年封殺加密貨幣交易後，中國已不再是活躍的炒幣市場，卻演變為最大「挖礦」陣地（挖出的虛幣轉移至境外交易），佔Bitcoin逾半產能，「礦場」集中於新疆、內蒙古、貴州等低電費地區。

其次，劉鶴也是至今最高層級公開表明要打擊加密貨幣的中國官員。最後，在芸芸加密貨幣當中，劉鶴點名「打擊比特幣」甚具針對性，令人預計當局不只「靠嚇」，料將有嚴厲執法取締行動。中國政府這招令Bitcoin價格繼上周三暴瀉後於周五又急挫，再度失守4萬美元大關，昨晚截稿前進一步滑落至3.3萬美元水平。

禍不單行，美國財政部在當地時間上周四宣布，為打擊逃稅，將要求單筆等值1萬美元以上的加密貨幣交易必須向稅局申報。此舉算是意料之內，對美國大多數「幣圈」中人影響有限，事關美國作為「萬稅」之國，就像證券商現時也會把客戶買賣股票紀錄申報予稅局，日後加密貨幣平台只不過「一視同仁」。何況「炒幣者」主要為了增值賺大錢，而不是期望逃避交稅。但有少數意圖把資產轉為加密貨幣來洗黑錢或逃稅的人士，難免面臨更高風險。

筆者4月份曾在〈香港90後首富與「幣圈」〉一文指出，香港基於地理及資金自由流通的傳統優勢，兼且對加密貨幣監管法規相對寬鬆，已成為全球最重要的加密貨幣金融中心之一，吸引內地和美國很多相關公司、人才及資金轉移至此。然而並不代表特區政府「無為而治」，就在上周五，財經事務及庫務局倡議「虛擬資產服務提供者發牌制度」，要求加密貨幣交易平台領牌，並「只可向專業投資者提供服務」。
財經事務及庫務局局長許正宇提到，加密貨幣如雨後春筍湧現，有人認為虛擬資產只是空中樓閣，亦有人看好其持續發展，「沒有水晶球的我暫時下不了定論，須留待市場實踐來作出判斷」。他強調，從制定政策角度出發，最重要是平衡監管及發展需要，既保護投資者利益和防範洗錢，同時為金融創新進一步發展預留空間，今次建議的發牌制度正體現了這一套監管哲學。

該發牌制度尚在草案階段，擬於本立法年度提交審議，目前未有具體詳情。筆者於周末諮詢了在港經營國際級平台的幣圈人士，他們認為當局「發牌」屬預計之中，框架可鬆也可辣，一切視乎細節，例如怎樣界定「專業投資者」？需不需要資產證明或第三方認證？平台須向政府提交什麼資料？在港營運但向境外人士提供服務又是否需遵守同一套監管？

去中心化特質勢削弱

說回馬斯克，儘管他好像經常發出狂言亂語，卻往往不無道理。他在Twitter上最新表態，指真正的戰場是在法定貨幣（fiat money）和加密貨幣之間，而他支持後者。事實上，種種趨勢顯示，各國都正在把加密貨幣納入監管，經過這一關、被「招安」之後的幣圈發展有望更加穩定，可是亦勢必會削弱「去中心化」特質，跟Bitcoin創始人「中本聰」初衷有點不一樣。

屆時的加密貨幣特色主要在於區塊鏈、可追溯性、智能合約以及作為數碼貨幣，其最大競爭對手確如馬斯克所言，屬目前的法定貨幣（如美元、人民幣等），惟不再是一種「冇王管」（去中心化）的完全自由資產。對長線投資者來說，這未必是壞事。「幣圈一日，人間一年」，且拭目以待。

信报财经新闻

比特幣的行情再次引發關注。

過去24小時，比特幣價格最低觸及3.1萬美元，最高3.7萬美元，最高跌幅16%，目前最近報價3.4萬美元，且還在震盪中。

比特幣家園的數據顯示，過去24小時，共有超25萬人爆倉，爆倉金額15.61億美元（約合436億元台幣）。

在上週日一天，比特幣跌去4000美元，要知道今年4月15日，比特幣的價格一度爬升到6.5萬美元歷史新高，如今只有一半的水平。

據了解，所謂爆倉是指，由於行情變化過快,投資者在沒來得及追加保證金的時候、帳戶上的保證金已經不夠維持持有原來的合約了這種因保證金不足而被強行平倉所導致的保證金“歸零”、俗稱“爆倉”。

機構認為，比特幣是否站穩或者回暖，還需要觀察一段時間，並非礦工所謂的“機會來了”。特別對於散戶投資者來說，務必謹慎，畢竟嚴格意義上比特幣未得到主流承認。

就在上週，中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會聯合就有關事項發佈公告：金融機構、支付機構等會員單位不得用虛擬貨幣為產品和服務定價，不得承保與虛擬貨幣相關的保險業務或將虛擬貨幣納入保險責任範圍，不得直接或間接為客戶提供其他與虛擬貨幣相關的服務。

转帖

龐氏騙局是對金融領域投資詐騙的稱呼，金字塔騙局（Pyramid scheme）的始祖，很多非法的傳銷集團就是用這一招聚斂錢財的。這種騙術是一個名叫查爾斯·龐茲的投機商人「發明」的。

龐氏騙局在中國又稱「拆東牆補西牆」，「空手套白狼」。簡言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以製造賺錢的假象進而騙取更多的投資。
較之一般的金融詐騙，「龐氏騙局」受害者更多，影響面更廣，危害程度更深，隱蔽性更強，具有更大的社會危害。

一是受害者人數眾多。「龐氏騙局」固有的金字塔型投資者結構和欺騙拉攏下線的傳銷方式決定了受害者必須達到一定規模，方能有效維繫騙局所需的現金流。因此，典型的「龐氏騙局」受害者往往人數眾多。

二是受騙金額巨大。「龐氏騙局」的肇始人根本沒有想過償還投資本金，因此他們從不擔心涉案金額過大，並且騙子們認為集資金額的增大，有助於提升自己的知名度，從而吸引更多的投資者參與。因此，在滾雪球效應累積下的「龐氏騙局」，其涉案金額往往高於一般的金融詐騙。

三是社會影響面廣，影響層次眾多。「龐氏騙局」的受騙人數和受騙規模決定了其社會影響面遠超過一般的詐騙案件。其影響層次呈現出多元化的走向，既有政府官員和社會名流，也有金融投資從業人員，更有風險承受能力較低的一般民眾和退休人員，由此造成的社會危害也較為嚴重。如果處置不當，很可能因為民眾情緒而危及金融穩定與社會秩序。

四是危及投資信心和金融穩定。鑑於「龐氏騙局」的影響力和危害性，其對投資者信心的打擊是致命的，每次「龐氏騙局」過後，總要用相當長的時間去修復受損的金融秩序，而恢復投資者的投資信心更非一朝一夕可以完成。以麥道夫弊案為例，由於大量的金融機構捲入其中，造成金融機構的客戶對金融機構喪失信任感，引發大規模的連鎖訴訟，使已經遭受金融海嘯重創的華爾街再添新傷

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贪婪,便掉入陷阱,一下子就会"人财两空"...