主题：预期铂金长期价格将会走升

铂金价格将进一步下滑，受汽车需求暗淡拖累，但当利润率下降导致减产时，市场将反弹。

    Standard Bank分析师Walter de Wet表示，短期内，价格可能进一步下滑，但从目前开始看未来12个月，价格可能上涨。

    铂金价格自3月触及每盎司2,290美元纪录高位以来已回落逾50%。上周（9月19日当周）现货铂金跌至每盎司1,050美元以下的逾两年半低点，周四（9月25日）报1,178美元。

    南非的电力供应限制已不再对产量构成重大威胁，该国生产全球大约80%的铂金。大多数分析师预期进入09年，市场的短缺量将减少，甚至会少量过剩。

    在需求方面，到09年为止，欧洲的汽车销售及珠宝消费预期保持疲软。不过分析师称，价格下跌程度将存在限制，因生产商尤其是小型生产商将运营艰难。

    RBS的商品战略师Stephen Briggs认为，若价格下跌过多，并且长期持于每盎司1,100美元以下，则将存在南非一些生产商可能不得不减产或者推迟项目投产的威胁。

    虽然大型矿商能够应付价格的下跌，但小型公司则发现为新供应投产提供资金变得更加困难。

    RBC资本分析师Leon Esterhuizen指出，鉴于当前的价格，大约三分之二的南非生产现金流转呈负数，可能不会看到产量立即下降，但将会看到公司削减支出。不过若价格在未来6至9个月内未能上涨，他们则除了减产外别无选择。

    铂金价格在08年年初时激升，因在1月份南非削减电力供应迫使矿山关闭五天之后，投资者担心供应短缺。包括大型生产商Anglo Platinum和Impala Platinum在内的矿商好于预期地应付了电力的不足，但一直仅获得90%的电力所需，迫使他们减产。安全相关的停工，亦导致减产。

    不过金属咨询公司GFMS称，2008年的供应仍预期会自2007年的短缺203,000盎司转为过剩120,000盎司。

    欧洲新车需求量在7月和8月大幅下滑，08年前八个月累计需求量同比下滑3.9%，由于消费者信心恶化且燃料价格高涨。

    据铂金集团Johnson Matthey数据显示，07年汽车制造商的铂金需求量占全球703万盎司需求量的一半，来自汽车制造商的声明显示，欧洲和美国的汽车需求前景低迷。不过这可能会被亚洲需求增长以及新型汽车中对柴油自动催化剂的强劲需求所抵消。

    RBC在报告中称，即便是欧洲柴油需求增长曲线放缓，从2010年往后铂金需求增长率也会持续在至少每年3%。
 
    花期投资研究本周（9月26日当周）调降08年铂金价格预估17%至每盎司1,668美元，2009年价格预估调降27%至每盎司1,308美元。7月末路透社的调查2008年平均预估为每盎司2,011美元，2009年预估为2,042美元。

    然而大多数分析师一致认为，近期价格的修正有些过度，预期长期价格将会走升。

    PGM分析师Justin Forneman表示，将会出现一次自然的反弹。需求将增加，投机性抛售将放缓。

    分析师亦表示，当价格反弹至大约每盎司1,300美元的更可接受水准时，他们预期铂金上市交易基金的兴趣将增加，并提振需求。

来源：中国黄金资讯网