主题：经济衰退不可免黄金下行增风险

我们在欢度节日的时候，国际金价也来了一次高空“跳水”，从905美元/盎司跌至834美元/盎司。随着美国、欧洲和新兴经济体近期出台一系列救市措施之后，这一“跳水”动作还有持续的可能。这是因为，购买黄金的需求正在下降。

通常有三种购买需求推动金价上涨：一是作为生产材料由生产者购买；二是作为价值储备由各国央行和消费者购买；三是为追逐价格波动获利由投机者购买。目前这三种需求都在下降。

　　一、全球经济衰退越来越明显

　　由于这次金融危机，美国的失业率已创下2001年以来的低点，特别要紧的是华尔街大量高薪职员的失业将会把失业的影响扩大数倍，这将大幅抑制消费增长对经济的拉动。而美国政府出台的救市措施，将使美国政府背上沉重的财政负担，这也会降低政府消费的能力。由于美国消费需求的下降，自然会减少对其他经济体的进口，这样日本、欧洲和新兴经济体的出口必将减少，经济下滑不可避免。这也就从生产者和消费者两个层面降低了对黄金的需求。

　　二、出台救市措施降低了黄金的投机和避险需求

　　（一）为挽救金融机构、重振市场信心，美国、欧洲、中国、日本等纷纷出台以国家信用代替企业信用的措施，这有利稳定市场，减轻危机的破坏作用，同时也降低了黄金的避险需求。

　　（二）特别是一些曾经兴风作浪吹大资产泡沫的投行、对冲基金等，在这次金融海啸中没能自保，元气大伤，投资者纷纷从中撤资，降低了其操纵的能量，特别是在民众的批评声浪中，他们的后市交易已趋谨慎。

　　（三）限制做空和加强监管的措施也让原油、黄金等的投机行为受到抑制。

　　三、高位金价仍让消费者持币观望

　　印度是最典型的代表。Bombay Bullion Association的主席Suresh Hundia表示，据估计9月份印度黄金进口量约为64吨，而去年同期为100吨。另有大约22吨黄金库存将在本月进入市场等待出售。高位金价不但抑制了这个全球最大黄金消费国的购买兴趣，同样世界许多消费者仍持币观望。

　　综上所述，由于全球经济的放缓和各国救市措施的出台，黄金在储备、消费和投机上的需求都有下降，总体上近期金价下行风险在增加。（入市有风险，投资须谨慎）
 

来源:现代金报