标题：上海综指一年来惊现十三个向下跳空缺口未补

现象一：就在上海股市面临千点重要关口，6月2日，新浪财经以“千点保卫战”为题，对投资者作了一个问卷调查。截至2005年6月2日下午15点30分，共有21631人网上投票。就第一个问题“您认为大盘会在多少点止跌”，投票者认为在1000点止跌的有9.6%，900点止跌的有14.88%，800点止跌的有31.86%，500点止跌的有23.56%，0点止跌的有20.1%。就第二个问题“您认为中国股市还有牛市吗？，投票者认为在几年以后的占40.7%，永远不会有的占35.92% ，马上就会到来的占14.9%，不清楚的占8.48%。从以上调查情况看，绝大多数投资者对中国股票市场已经严重看空，产生悲观情绪。

现象二、笔者对2004年6月2日到2005年6月2日的上海综合指数进行了分析，发现其间共有20多次向下跳空缺口，其中有13次向下跳空缺口未被全部回补。在2004年，向下跳空缺口未被回补的有四次，在2005年上半年已多达9次，见《附表》。在机构投资者占主导的今天，这种现象在中国股票市场上是非常罕见的。

附表：2004年6月2日—2005年6月2日上海综合指数向下跳空缺口一览表

现象三：一年来，是中国股票市场政策利多最频繁的一年。首先是伴随着中国经济的高速发展，中国上市公司的质量普遍提高，平均每股收益达到历史最好水平；其次是股票市场整体市盈率大幅下降，部分优质公司市盈率和市场价格低于H股；其三，政府出台积极的股市政策。包括国务院为振兴资本市场出台的国九条，大力发展证券投资基金、中外合资基金等机构投资者，QFII、保险资金、企业年金等直接入市，印花税的降低，以保护投资者为核心的股权分置改革等等。但是，伴随着各种利好政策的出台和落实，股票指数却逐级滑落，一年来下跌了550点，投资者损失惨重。

以上三个现象，是典型的熊市末期的信号。第一个现象，被调查的投资者近乎绝望，认为中国股票市场还要继续下跌，甚至跌到500点、0点，中国股市在较长的时间里不会有牛市，这是典型的熊市末期投资者的预期，预示“行情将在绝望中产生”。第二个现象，一年内出现13个跳空缺口未被回补，这是股票市场上罕见的信心危机，遵循证券市场缺口大多必回补的经验，缺口越多，股市反弹甚至反转的概率越高，幅度越大，因此，发动行情的时间越近。第三个现象。一年来，市场对国民经济的高速发展、上市公司整体质量的提高、各类振兴利好政策的出台视而不见，患上了“利空过敏症”以及“利好麻木症”。这也是熊市末期的典型特征，对利空过分反应，对利好麻木不仁，预示行情即将见底。

为了佐证中国股票市场将面临重大转机，笔者还对中国股市一些细节性现象进行了收集。一是5月份开户数逆市上涨，最多一天达6729户。在新增开户数中，增加最明显的是基金户，5月上旬每天基金开户数约为1000户，5月下旬达到2000多户，而A股开户数在5月的第一周为14718户，第二周为15292户，第三周为15396户，5月30日达到3467户。而同期机构开户数增加了313户。开户数量的增多，意味着入市资金将显著上升。二是房地产市场遭遇政策寒流，上海、浙江等经济发达地区的房价开始出现阴跌，庞大的房地产资金从来就是股市兴风作浪的来源，这部分资金将成为发动行情的主导资金。三是不明资金在盘中大手笔买指标股。对最近一个月股票盘口研判，已经有大资金对一些国企低价蓝筹股进行大手笔吸纳，这种现象在分时走势图中格外明显，而且这种操盘方式绝非基金机构所为，也不象护盘资金所为，盘口显示打压吸筹迹象非常明显，预示一旦完成吸筹，大幅拉升可能极大。四是最强势板块轰然倒塌。包括欣网视讯、云南白药、苏宁电器、中集集团在内的基金重仓股和重大题材股在最近交易日内连续大幅下挫，出现补跌行情，最强势板块的下跌意味着真正底部离我们真的很近了。

机会是跌出来的，是金子总会发光的。种种迹象表明，目前的中国股票市场是黎明前的黑暗，一轮波澜壮阔的大行情即将在不经意间展开。（柯岩）