标题：2005年黄金的机会与风险(如意)

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作者：如意 2004年黄金的价格走势非常强势，使得投资黄金的投资者取得了丰厚的投资回报。2004年12月3日国际市场上每盎司黄金达到456美元，创16年新高，黄金价格走势长线走牛的特征非常明显，"炒金"已经成为目前国内投资市场的一大热门。2005年投资黄金还会象2004年那样"金碧辉煌"吗？

一、2005年黄金价格走势的基本判断

2005年黄金的价格走势将呈现高位盘整，借机走强的运行特点。具体运行的价格区间大约在每盎司410美元至500美元之间，而其中枢位置则在450美元左右处。下面具体阐述理由：所谓高位盘整，是一个相对的概念，即近年国际市场上黄金的价格连续上涨，上涨幅度也比较大，在不否定黄金市场价格长线走牛的前提下，认为黄金价格需要进行必要的盘整，这种盘整，既有技术上的客观要求，也有投资者心理层面的要求。所谓借机走强，则一方面说明黄金仍然有较好的上升空间，仍然处于牛市阶段，另一方面也说明黄金价格在上涨了一段时间以后，其再度上涨更需要理由。2004年美元兑国际主要货币大幅下跌，成为美元黄金（因为黄金是以美元来标价的）大幅上涨的一个主要理由。那么2005年美元走势如何，仍然将在很大程度上决定未来黄金价格的市场走势，美国虽然宣称继续执行强势美元的政策，但是由于美元贬值比较有利于美国经济，加上美国在短期内根本无法有效解决双赤字问题，所以美元长期走弱的格局较难改变。但是由于近年美元在国际市场上已经大幅走低，加上美联储2004年已经三次提升基准利率，2005年一季度也极可能再度提升利率，因此美元汇率短期内要再度大幅下挫理由并不充分。国际市场上黄金价格走势是涨还是跌，除了美元的市场走势外，还有其他几个比较重要的因素：首先是供求关系，这方面比较有利于多方，由于前几年金价比较低迷，全球用于勘探开发黄金矿藏的费用很少，而从投资勘探到实际生产，需要比较长的周期。另外，几个主要生产黄金的大国货币升值，造成生产成本上升。而黄金的需求则不断在增加，这里既有整个世界经济景气度回升刺激用金量的增加，也有信用资产价格大幅波动甚至大幅下跌造成人们的恐慌，愿意持有黄金的因素。另外，部分发展中国家经济发展很快，收入增加很多，不管是国家、机构还是个人，增加黄金拥有已经成为一种趋势。专家经过评估，认为从长期行情分析，国际市场上黄金的供求每年缺口在500吨左右，缺口还是比较大的。

2004年黄金价格上涨过程中，曾经数次冲击410美元而未果，因此我把它作为黄金近期价格的一个重要支撑位置；而年内高位500美元也是一个比较有意思的点位，20世纪70年代末80年代初，国际市场黄金价格曾经两次接近过该价位，而在1968年国际黄金市场放开到2003年的40多年的时间里，去除期间的通货膨胀的因素，则平均金价大约在497美元。

二、投资机会的把握及风险防范

2005年黄金市场有投资机会，但是机会不太大，另外我们则应该看到在黄金交易市场中存在大量的投机性资金，这些资金数量很大，对黄金价格具有助涨助跌的明显作用，所以投资黄金者可以根据前面所分析的阶段性高点和低点进行高抛低吸的手法操作，顺势而为，提高资金的利用率，减少套牢的风险。如果投机性资金借题材炒作，则可以提高相应的回报预期，持有的时间也可以适当延长。

由于中国大陆原先长期对黄金实行严格的"统购统配"制度，所以投资者对黄金产品和交易特点等都不太熟悉，很容易被一个阶段黄金价格上涨的事实所诱惑，也很容易被某些黄金产品制造商的宣传所左右。其实从家庭投资理财的角度在家庭投资品种中增加一些黄金品种以与其他的信用产品的风险相抗衡，与博取高风险的"炒金"高收益是两回事，前者强调的是黄金价值的稳定性和长久性，后者强调的则是黄金也是一种可以进行短期投机性炒作的品种。其实就对黄金的投机性炒作而言，在综合性优势上是比不过股票和期货的，因为黄金从本质上说是一种防御性的投资工具。