标题：金价美元背离 基金仍无退意

作者：蒋成纪　　 来源：联泰黄金

周二，金价与美元的背离现象更加明显，美元指数终盘上涨18点收于83.95水平，但金价却在欧洲中盘之后强劲发力，至纽约开盘即创下日内新高437.70美元，终盘收436.90美元涨幅为2.40美元。以3月11日的高点及4月18日低点计，金价目前刚好位于0.618的黄金分割位，同时又与2月底形成的左肩高点持平，换言之金价的走势可能又到了较为关键的时候。

可以明显看到市场对于美国的消费类数据普遍持相对较为悲观的态度，市场对于美国经济滑坡的忧虑也未消失，美国债券价格继续维持近期的强势。在金市基金也随时准备营造较强的升势，因此在过去几日均在进行缓慢的空头回补或增加多头仓位，导致未平仓合约截至周一已达291047手。果然美国4月咨商会消费者信心指数从3月份的103大跌至97.7,其中的预期成份指数更是近两年来的最低水平，此外在4月份的前三周，美国连锁商店销售比3月份下降了3.8%，同比仅小幅增长1.5%。所幸的是该指数中衡量未来6个月购房计划的指标微幅攀升，加上之前的4月新司销售飚升12%，年率达到创记录的143万栋，表明房地产市场还未受到利率上升的影响，为美元提供一定的利好。

作为欧盟最大的经济体，德国六大智库调降其2005年经济增长预期值一半以上，德国财长韦伯表示，德国第一季GDP大约增长0.5%左右，而且可能是一年中最强劲的一次。数据方面不包括油价，德国进口物价月率仅微涨0.1%，较去年同期上涨1.0%，CPI初值维持不变，通胀年率增幅为1.5%，表明由于内部消费疲软消化了物价压力，欧银有理由维持当前的货币政策继续观望。其它非美货币如英国工业产出指数连续第二个月下滑，订单指数下降至1年半来低点；日元在消化人民币升值预期之后，受政府推迟结束通缩预期时间及技术阻力的影响而回吐。美元走强，并非美国近期的经济数据表现优异，真正的原因是非美货币的坏消息源源不断，矮个堆里挑长个，美元仍占优势。但是此次经济进入滞胀的忧虑已非某一国所面临的问题，而是全球性的系统风险，因此美元上涨并不妨碍资金选择具有较高安全性和保值功能的金融资产，一如近期表现抢眼的债券和贵金属。也正是这个原因，长远而言可能发生美元和金价负相关性日益下降的趋势，金价不再是美元的背动倒影。

尽管金价在437美元附近的近期高位遇到出乎意外的数据打压，但仅限于非常小幅的获利回吐，可见基金丝毫并未轻言退却的迹象。市场需要参考更多的实际消费数据，消费信心代表对未来的支出计划，且往往与实际的消费支出有所出入，因此今明两天的数据显得尤为重要，再加上为数不少的重要级财金人物的讲话也可能混淆视听，散户投资者如果尝试自己去解读这些信息较为困难，只要跟随市场顺势操作才是真理。个人偏向金价可突破437继而440美元演绎更大升势，数据表明美国消费仍然旺盛且金价重新跌破432继而430美元，今天预计在435美元附近将出现建立多仓的机会。